世界经济已经进入一个漫长和艰难的调整时期。发达国家不得不进行漫长和痛苦的调整，新兴市场国家也不例外。

　　从货币金融层面看，欧元区面临三大相互加强的危机：债务危机、银行危机和信心危机。尽管狭义的债务危机目前依然局限于南欧国家（以希腊、意大利和西班牙最为突出），然而，假若希腊和意大利的债务危机不能尽快得到遏制，法国乃至德国都可能被拖入泥潭。近几周意大利和西班牙国债收益率急剧飙升到7%以上，直接触发国际投资者对法国和德国主权信用的“不愉快联想”，法国主权信用级别被下调的可能性越来越高。德国身为欧元区货币信用和整体经济的“定海神针”，如果出现风雨飘摇之势，欧元区这艘“泰坦尼克号”大船就真的有可能触礁毁灭。

　　银行危机是欧元区面临的另一个紧迫问题。过去数月来，欧元区银行股票平均下降幅度超过50%，个别股票下降幅度超过60%，不仅拖累世界各国银行股票齐声下挫，而且直接动摇了全球股市和所有金融市场之信心。许多金融机构和投资基金因全球股市暴跌蒙受巨大损失，不得不抛售黄金和其他国家资产以弥补亏损，此所以最近黄金价格剧烈波动和下行，此所以包括中国在内许多新兴市场国家出现资本外流（中国外汇管理局外汇占款首度出现明显下降）。

　　被迫减记希腊债务50%，已经让欧元区尤其是法国银行承受巨额损失。如果希腊不能迅速稳定债务困局，如果希腊真的宣布破产，如果意大利和西班牙亦无法按时还债，欧元区银行体系将再次迎来地震般的灾难性冲击，不排除某几家银行破产倒闭或被迫接受政府托管之局面。欧元区极有可能上演“雷曼破产”式的危机，恰如一把达摩克里斯剑悬在欧元区政商界领袖和所有人的头顶之上，时刻令人心惊肉跳。