海航置业拿现金代资产

　　自2010年以来，关于房地产行业的调控政策不断加码，在抑制房价上涨的同时，也关紧了上市公司地产重组的大门。原本希望借助地产重组改换门庭的上市公司陷入了僵局，长期等待的中小股东也渐渐失去了耐性，今年ST筑信(600515)、ST琼花(002002)重组方案有效期延长的议案先后遭到股东大会否决。

　　ST筑信重组大戏已经上演了两年多，2009年8月，海航置业以增资方式控股ST筑信大股东天津大通，间接控股ST筑信。海航置业随后承诺：作为天津大通的控股股东，海航置业将继续促使天津大通履行在ST筑信股改时作出的承诺，以不低于5亿元的优质资产进行注入，提高ST筑信的盈利能力并增强持续经营能力，并保证所注入的资产在注入完成后两个会计年度内实现的净利润累计不低于6000万元。

　　2010年3月1日，ST筑信实施重大事项停牌并启动重大资产重组。然而，由于拟注入的房地产资产遭到宏观调控政策影响，重组事项就此搁置。2011年，ST筑信拟将资产注入承诺事项的启动时间延长12个月，但在8月5日召开的临时股东大会上，关联方回避表决后，中小股东以高达97.05%的反对票，否决了该项议案。

　　资产注入无法成行，股民又拒绝继续等待，此情景下，ST筑信重组上演了“偷梁换柱”的一幕。8月22日，ST筑信公告，海航置业的关联企业海航建设将以现金注入方式，代替此前的“股权分置改革资产注入承诺”，公司定向发行不超过1.27亿股，海航建设以7.9亿元的现金全额认购这些股份。其中，5.6亿元用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充营运资金。虽然该方案目前已经获得股东大会通过，不过与投资者当初的期待恐怕有很大的落差。