和讯股票消息第一届公司治理国际高峰论坛暨财务治理指数/高管薪酬指数（2011）发布会于2011年12月11日于北京师范大学举行，和讯网对此次会议进行全程网络直播。

　　清华大学政治经济学研究中心主任蔡继明发表演讲。

　　以下是文字实录：

　　首先对高明华教授取得的两项研究成果表示祝贺！高教授也是我们清华大学特邀的高级研究员，所以非常替他感到高兴和骄傲！

　　再一个我想对其中的结论谈几点看法：

　　第一，是对国有绝对控股企业财务治理指数名列前茅怎么看。刚才我们的嘉宾也谈到了，并不意味着这样的企业越多越好。我想再补充一下，也并不意味着这样的企业本身效率就高。我认为国有公司治理和民营企业、私营企业治理是有明显不同。私营企业终极委托人是非常清楚的，而国有企业最终的委托人是谁？谁在代表国家来监管国有企业？我认为是不清楚的。包括国资委，国资委是代表全国人民代表大会来监管，还是说跟国有企业坐在了同一条板凳上。我想这个问题很值得思考。

　　比如说四万亿投资以及带动的十几万亿的投资，绝大部分流向了国有企业，那么这些钱花到哪去了？特别是国有企业80%、90%涉及房地产企业，这个有没有得到人民代表大会常务委员会的认可？有没有得到咱们人民的认可？以至于导致房价成为“天价”，这个很值得研究。

　　第二，另外结论当中谈到国有企业高管的高工资、高薪酬和高消费同步。这也很值得我们思考。这似乎也是人们能够预见到的。因为他们的利润基本上不上缴国家，大概只上缴15%。高管的高工资和他们的高消费同步也就是必然的。

　　这里面还使我们想到，我们的国家干部虽然是低工资，但是他们的在职消费也是很高的。可是毕竟他们还是低工资。而央企的高管既拿着高工资，还有着高消费。这也难怪政府官员和央企之间实行兑换，副司长可以去做领导人，享受着高工资。这样企业高管和政府官员都享受到这些利益了。

　　另外我也特别赞成高教授所提到的，央企高管薪水的高低，重要区分是他们所做的贡献到底有多大。天泽研究所（音）研究的结果是这块的效率是极低的。首先融资成本就很低，低于民企。再一个很多央企占有的是国有资源：国有土地等等。另外特别是在垄断行业，例如石油、矿产，本来我们国家矿产资源税费就很低，大部分矿产资源没有变成国家税费而是变成了企业的利润。另外还有企业拿到了国家大量补贴。那么除了这些因素之后，央企利润到底还有多少呢？也许持平，也许是负数。我不否认央企高管做出了一定贡献，但是贡献到底有多大？我也希望高教授和研究团队可以在今后成果当中体现出来。

　　最后要提到“国进民退”的问题。我们国有企业到底应该占有哪些行业？吴邦国委员长谈到不搞私有化。什么是私有化？我想全世界也没有100%私有化的。如果私有经济占到50%以上，我们早就私有化了。那么不搞私有化是什么意思呢？是不是意味着我们要大搞“国进民退”呢？我认为不符合咱们今后的方向。所以这几个问题提出来供大家思考。谢谢大家！