本报讯 首席记者 薄继东

　　13日，广发证券2012年“温故鼎新”年度投资策略报告会在深圳举行。会上，发改委宏观经济研究院副院长陈东琪表示，国内外宏观政策目前处于非对称性操作阶段，明年CPI将持续下行，无高通胀风险，房地产投资减速将成为GDP减速的主要动力。如果中国GDP增速回落到8%—9%，有助于降低通胀和资产泡沫风险；促使中国市场更加注重创新、结构调整、转型升级。

　　广发证券发展研究中心宏观策略研究主管林鲁东博士认为，2012年A股市场有望实现温和上涨，预期上证综指波动区间为2300点—3100点。上涨动力主要来自盈利增长预期见底回升和市场情绪温和好转两个方面。

　　在投资逻辑上，净资产收益率（ROE）是影响2012年市场走势和行业选择的主线。在经济高增长时期，市场更加关注企业的成长性；而转型强调经济增长的质量，应进一步重视企业的盈利能力（ROE）。

　　在行业配置上，建议从盈利能力的角度选择明年初的战术配置，从转型角度挖掘中长期的战略投资主题。看好必需消费品、消费性服务业和政策支持行业，建议超配：环保、传媒，食品饮料、医药、服装行业，及信息设备、电力和地产龙头行业；回避交运、有色、钢铁和轻工行业。主题上看好中低收入户消费加速和环保投资概念。