我们认为，经过前期6连阴的恐慌性杀跌之后，市场短期存在技术性反弹。但这种反弹有赖于政策的进一步宽松，特别是政策进一步宽松之后市场利率的明显下降及流动性的环比改善的预期。从中央经济工作会议的政策基调来看，随着明年稳定物价总水平在宏观调控中位臵的下降，市场的流动性要比今年略好。从短期来看，随着资金面需求旺季的带来及商业银行为准备明年一季度的信贷投放，都可能促使央行在节前采取进一步宽松的措施以满足资金需求及稳定经济增长。

　　从市场来看，我们认为，随着中央将明年的宏观调控定位为稳中求进，我们判断明年市场的环境有望呈现?流动性略有改善，经济趋稳?的特征。在这种背景下，经过前期大幅调整的新兴产业、消费类股票有望成为市场反弹的主力。同时经济的企稳也将推动周期性板块如水泥、建材、铁路设备等行业的估值修复。

　　从投资机会的角度，建议关注证券、保险、医疗器械、电气设备、农业水利等行业。（湘财证券研究所）