[老左来了]从信息与资金面评析A股趋势(2011.04.21)

    今日关注1：从信息与资金面评析A股趋势

    今日关注2：紧缩政策下银行股的投资机会

    今日关注3：解析人民币升值对A股影响

    主持人：左安龙

    嘉宾：刘凯 银河证券注册分析师

    唐亚韫 东北证券注册分析师

    今日关注1：从信息与资金面评析A股趋势

    刘凯（银河证券注册分析师）：好的，大家可以看一下，近期大盘的走势，有一个特点，就是前两天出现一个调整，而且这个调整很多都认为是和美国问题联到一起了，但实际上我们可以看，美国这个事情信用评级，实际上这个事情我们认为影响是短期的，而且目前来看，走势也证明了我们的观点，昨天是一个小十字星，今天走势还是不错的，而且今天有一个特点就是虽然量不大，但是前期跌的比较多像煤炭，有色金属，这些股票又来了，包括银行今天走的也还可以，所以这种情况下，说明什么，说明市场实际上，并不是很看空，为什么不看空呢，我们发现以前就是每次一到存款准备金率啊，这一天缴款的日子，往往市场容易调整，反而现在情况有所变化，我认为咱们现在看这个市场，我现在有一个新的观点，就是我们不要老是看短线的东西，我原来一直观点就说。

    左安龙：看趋势。

    刘凯：对，看趋势，以前如果3000点走不上去，那我们还是看箱体，一旦走上去以后，不要老看箱体，还要回来，这个时候我们看什么我觉得主要我们要用一个资金来判断市场，而用资金的视角，怎么说资金的视角，因为现在来说，很多人觉得资金面由于政府一直在调控，资金面是收紧，相对来说，甚至有人有一个观点，资金面收紧很难有牛市，几乎走不出大行情，如果说我们静态来看资金收紧，是会得出这样的结论，如果说我们从资金结构上动态来分析，我倒认为市场可能后面的机会还不会小，为什么这么说呢，我们可以看一下。

    刘凯：一个是这样，包括目前为止，政府一直对房地产调控是没放松，包括新的经济工作会议我们看到，没有放松，没有放我个人认为实际上未必是坏事情，实际上是好事情，为什么这么说呢，如果楼市一直不放松，会让资金尤其一些大资金，除了刚性需求以外的大资金，会考虑到，政府这次是动真格的，这种情况下，包括三月份我们看到，为什么突然间有一批资金进入市场当中，把蓝筹股打出来，这里面从投资角度来分析，会发现他们我认为，实际上有一部分楼市资金，可能进来，他们希望低估值安全性，因为站在投资的角度来考虑问题。

    刘凯：近期市场资金流动趋紧

    刘凯：低估值安全性，所以愿意做蓝筹股，所以目前来看，我有一个观点，楼市的调控，资金会逐渐逐渐回流到股市，或者黄金市场，或者回到市场当中去，这种股市有机会，实际上由于结构的变化，资金是不缺的。

    左安龙：你的意思是说，只要管理层在调控，楼市决心很大，而且付诸实施，总有一天然后资金会缓慢的流进来，或者这个进程现在已经开始。

    刘凯：已经开始，我是认为已经开始，但是中间调整可能阶段性的技术面的调整，或者短期的消息的调整，这是难免的。

    刘凯：我觉得是这样，目前有一个特点，就是前两天我们看到有色也好，煤炭也好，基本上出现调整，但是调整完以后，今天走强一点，而创业板和中小板，前期持续跌的比较多了，近期创业板和中小板，我们看到至少从下跌，完全企稳现在不好说，但是就是说，相对来说幅度已经明显减弱，而且相对来说，我认为市场目前处在连续上涨过快以后，市场这两天缩量也好，我认为是正常的，这个时候在市场适当调整的时候，如果放出巨量未必好。

    刘凯：在市场有一定小幅调整的时候，稍微收缩量，实际上也是为了后面在进行行情的一种转换，说行情运转也好，所谓的积蓄力量，所以我认为，目前来看，大盘蓝筹股我认为行情没有完全结束，中小盘的股票，可能未来的行情也会这个市场风格切换的时候也会产生，所以两边都可以进行关注。

    刘凯：我认为这样，从政府政策各方面来看，实际上还是收紧，这个我们很明显，就说包括政府、包括央行的一些官员发表的态度，抑制通胀的决心，包括防止输入性通胀过于严重，包括近期连着两次，不管是加息还是调存款准备金率。

    左安龙：都是收紧。

    刘凯：对，这些政策都是从紧的政策。

    左安龙：我给你说一个宽松的，您听听看，就是最近经国务院批准个税的起征点调高，你说这是松还是紧？

    刘凯：这个是松，当然这个我们谈的范围不一样，刚才说的货币政策，这个相当于财政政策。

    左安龙：那不管，是资金总量，如果老百姓手里钱多了，可能投资的情况多一点。

    刘凯：对，从货币政策来说，其实是从紧，从财政政策来说就说包括个人所得税上调，实际上财政政策是放松了，而且是这个实际上是把老百姓，尤其是相对来说中低收入的老百姓的钱袋子鼓起来，大家的消费可能会在未来释放出来，所以我们认为未来提升对于消费股都会有一定的机会，这是可能另外一个话题了，但是我们就说，政策两方面来看，就说货币政策以紧为主，财政政策有些放松。

    左安龙：但是你要知道，财政政策对市场的影响将是长期。

    刘凯：对，财政还有一个问题，财政政策有可能像我们现在很多在谈的程度放大，货币程度放大，如果老百姓看到消费，特别消费会有带动效应，带动效应最后的结果可能边际效应会在短期之内，还会有一个比较快速的，我们说一下子起来，当然这个是不是马上能够见到效果，至少市场有预期。