代码：600782 收盘价：4.98元 评级机构：国金证券（600109） 评级：维持买入

　　大股东新钢集团在12月16日增持公司246.16万股，增持验证了大股东对股价的诉求非同一般。

　　公司2008年8月发行的可转债规模为27.60亿元。按照其可转债发行条款规定，预计2011年12月21日之后，转股价将顺利调整为6.5元，因此若公司股价持续在4.55元以下（调整后转股价6.5元的70％），公司将可能面临很急切的回售压力。判断公司的应对之策是短期内大股东增持，中长期内在江西省国资委的帮助下注入优质资产以期届时能顺利实现转股。

　　此次拟发行的公司债规模不超过9亿元，将有助于改善公司的财务结构。

　　不考虑转债对股本的摊薄以及公司债券发行的影响，暂维持公司2011年~2013年EPS分别为0.264元、0.517元、0.647元，以股价为4.73元计算，对应的2011年~2013年PE分别为17.92倍、9.15倍和7.31倍，最新的PB则为0.75倍，公司长期投资价值显著，且在4.55元左右具备较高的安全边际，维持“买入”评级。