大市在2011年即将谢幕之际，又出现机构谢幕潮。上周后半段沪指在2150点至2200点间整理，本周寻机反弹到2222点便无力向上。总体上市场信心不足，资金不足，底部未明。

　　每年临近岁末，机构都要各显其能作年度盘点，总结得失，研发精英云集的券商，不例外地做出下年度的指数波动区间臆测，低的已看至1680点，而做预测的还是前权威券商。其实此类臆测只是对预测作业的反思，既然以前乐观的预测都错了，那么向下看或许就对了。在这样的氛围下，多头的斗志很容易被瓦解，于是造成了一个买气严重不足的市场。

　　在近期的市场中，个股一有像样的扬升，马上就会引来抛压，导致上升股票的个数急剧减少。目前对市场杀伤力较大的，应数利好未兑现。网络上出现一种猜想，为了安抚股市会降一次存款准备金率。周二的大跌，部分是出于对再降“存准率”的失望——因为时间窗口将过。

　　市场机构间已难出现强有力的多头联盟，原本作为维持市场理性投资的机构投资者，后期异化为精选极少品种、集中持有缩减流动性、反复推高的方式，达到市值——持仓净资产值的不断增加，吸引更多散户投资者购买其基金或理财产品，增加资金再注入重仓产品。在前期有成功先例，但细心者分析，这种成功模型以前新疆德隆已采用过。只不过现在是合法应用，然而重庆啤酒的遭遇昭示了抱团取暖模式的严重漏洞。原来的成功模式出现颠覆，导致投资者赎回基金或理财产品，引起机构的资金不足，导致不少品种一泻千里。

　　多头难于结盟，空头倒有联盟，这是因为指数期货的发达兴旺，一些资金改变了多年国粹习惯，从指数下跌中获利。事实上，搞塌股市要比推升股市容易得多，只需在关键时间对关键权重股下重手，在普通成交萎缩的情况下，少量的抛单便可把股价砸下一大格，而推高股价则需源源的买单。指数期货的做空者，最怕的是突发利好的轧空，偏偏最近市场对寻常利好不敏感，重磅利好盼不来，对寻常利空又特别敏感，新近中国平安的再融资、大银行股的发债计划，都引起盘中大跌。

　　周三下午的反弹，或许有维稳资金的动作，或许有机构每创一次新低抄一次底。但从技术面分析，沪指下降通道未改变，仅拓宽平衡区间到2100点至2200点，深综指周三被动跟随仍收阴，下降通道更陡。

　　中国股市到了一个非常危急的关头，预测股指多少点位见底固然重要，更重要的是预测有多大比例投资者在明年会离开股市、存量资金的流失速度是多少。寻常的维稳资金拉指数已经无济于事，寻常改革已不能挽救股市。中国股市需要一场凤凰涅槃式的、自下而上、由里及外的大革命，新股发行申购政策必须推倒重来，投资者队伍必须重新构建，买股票必须重现参股做主人的真谛。倘若如此，则中国股市幸甚，中国普通投资者幸甚。