2011年沪深股市疲弱不堪，不少股票的市场价格或跌破增发价，或跌破净资产，“红线”不保一方面显示A股危险重重，而另一方面却隐现出朦胧的投资机会。统计显示，剔除增发预案未获通过与停止实施情形后，目前最新收盘价与定向增发预案价下限形成倒挂的股票已达69只，而股价跌破净资产的股票数量也攀升至47只。

　　三分之一拟增发额遇窘

　　统计显示，剔除增发预案未获通过与停止实施情形后，今年以来有271家上市公司相继发布了增发预案，拟增发股份数量预计为678.84亿股，预计募资额高达6230.55亿元。随着12月28日大盘盘中再次创出年内调整新低，不少上市公司纷纷陷入了“破增”的尴尬。截至12月28日收盘，跌破增发预案价的公司数量已达69家，涉及金额为2047.05亿元，占今年以来增发预案总额的比重达到32.86%。

　　就最新收盘价与定向增发预案价下限形成倒挂的69家公司来看，金融服务、交运设备和交通运输行业的公司数量分别为4家、2家和7家，预计募资额分别为437.87亿元、314.39亿元和201.58亿元，在同期增发预案遇窘总资金规模的比重分别为21.39%、15.35%和9.85，居各行业前列。另外，黑色金属、采掘和综合行业目前也分别有3家、5家和3家公司跌破增发预案价，涉及拟募集资金也均超过100亿元。

　　在破增股票中，上海汽车、深发展A、首港股份和北京银行分外引人关注。以上这4家公司发布的增发预案显示，其拟募资金额分别高达291.19亿元、200亿元、128.70亿元和115.66亿元，高居目前破增公司前列。另外，西南证券、ST黑化、隧道股份、营口港和S*ST北亚等公司也没有摆脱破增的窘境，而其拟再融资额也都超过60亿元。

　　需要指出的是，同样是跌破增发价，但破增程度却有所不同。截至12月28日，恒泰艾普的破增幅高达16.94%，成为目前破增幅度最大的股票。同时，哈药股份、顺网科技、ST博元的最新破增幅度也分别达到11.01%、9.76%和8.05%。

　　对于破增，目前二级市场的看法见仁见智，可谓“横看成岭侧成峰”。一方面，破增让上市公司的再融资方案陷入难产的风险随之加大，特别是如果发行对象中有机构和个人投资者，由于其参与增发普遍需要投入真金白银，在二级市场股价与增发价相差悬殊局面下，这些投资者参与增发意愿将大打折扣，可能促使增发预案陷入难产。但另一方面，近日包钢股份在跌破增发价后出现大幅飙升，似乎又让投资者看到了其中隐藏的投资机会。

　　破净来势凶猛　安阳钢铁六折甩卖

　　与破增形成对照的是，目前破净股票数也不断增多。截至12月28日收盘，目前市值低于净资产的A股数量已攀升至47只。其中，安阳钢铁的最新市净率仅为0.59倍，相当于净资产六折甩卖。同时，华菱钢铁、鞍钢股份和华泰股份的股价也均跌破每股净资产，其最新市净率也分别仅为0.61倍、0.62倍和0.65倍。

　　分析人士指出，就历史情况来看，破净股成群出现，往往意味着市场距离底部已然不远。那么，目前破净股票纷纷涌现，是否意味着市场底部将近呢？

　　如果将目前情况与破发股大量涌现的2008年做一比较，可以发现2008年10月28日上证综指创出1664点调整低点之日，按最新报告期每股净资产测算，当日破净股数量多达175只。相比较而言，目前沪深两市破净A股仅有47只。因此，单从破净股大量涌现来看，其是否昭示市场底部将近还有待进一步观察。