A股在跌跌撞撞中走完了2011年，2012年的投资机会又在何方？日前刚刚获批的光大保德信行业轮动基金，向投资者传递了这样一个信息，即2012年市场缺乏整体性机会，但是受宏观经济周期和行业景气度影响，从行业轮动中去寻觅投资机会还是大有可为。

　　该基金拟任基金经理于进杰指出，A股市场行业轮动现象显著，从过去10年的行业轮动现象来看，无论是熊市还是牛市，市场的结构性投资机会始终存在，这也符合事物发展的规律。资料显示，上世纪90年代，随着我国经济体制逐步向市场经济迈进，家电行业成为当时优势行业；1998年亚洲金融危机后，我国住房市场化启动，随之带动房地产行业成为优势行业；2002年中国加入WTO，出口市场的扩大带动中国贸易相关产业的快速成长；2008年随着次贷危机的爆发，市场迎来罕见熊市，但受益于农产品价格上涨，农业、行业景气度上升的化工、医改推动的医药行业和高成长股居多的信息技术业等行业表现突出，行业轮动现象明显。

　　于进杰进一步表示，近期出现了许多新兴市场的货币集体对美元贬值的趋势，因此2012年要警惕新兴市场可能需要面对经济泡沫破裂的风险。在此大背景下预计2012年A

　　股将缺乏整体性机会，系统性风险却会呈现加大的趋势。“考虑到在经济周期的变动中，行业与行业之间的轮动效应体现得比较明显，比如通过分析A股市场2005至2010年间不同行业的市场走势，就能发现强势行业与弱势行业之间的收益率表现差异很大，因此2012年化解投资风险，获取投资收益的关键，就是要善于从行业轮动中捕捉投资机会。”(全景)