要总结2011年的中概TMT板块，恐怕得掰开两半。一半是火焰，一半是海水。

　　2011年上半年（尤其是第一季度），中概TMT板块进入了一轮疑似泡沫的疯狂：已在美上市的中国科技股股价节节攀升、一大批科技公司排队上市（下半年有不少受挫）、互联网私募融资急速增长。i美股曾发布《中国概念股TMT板块泡沫研究报告》探讨这一景象。报告统计了周期为2010年4月27日-2011年4月26日、20家在美上市中国科技公司的股价表现后发现，中国科技股在此周期内涨幅高达48.7%：

　　热门中国科技股估值也在一季度纷纷达到年内顶峰。以新浪为例，该公司股价在此周期内累计涨幅高达272.26%，而华尔街各大行分析师给予新浪微博的估值更是由10亿美元不断上涨至20亿、30亿，有的甚至给出100亿美元预估值。经历过2011年上半年的“小牛市”后，下半年中概股受欧债危机、美国经济不景气以及信用危机多重影响、股价普遍受挫。

　　“造假”、“退市”、“猎杀”和“暴跌”，是2011年在美上市中国公司的关键词。历来相对受外国投资者青睐和认可的TMT板块，在2011年也经历了相当严峻的挑战——欧债危机、中概诚信危机和VIE结构风险内外制造麻烦；业务、模式、盈利被拷问；分众、奇虎、展讯轮番被空头盯上。

　　纵观过去一年中概TMT板块整体表现，我们能大致发现：

　　第一，“龙头股”（百度、携程、新浪等老牌互联网公司）股价依然不便宜；第二，尽管股价整体动荡较大，TMT板块公司的市值依然名列在中概股前列；第三，争议较多的“烧钱行业”公司（当当网、麦考林、优酷、酷6和人人等）股价纷纷遭遇暴跌；第四，板块新上市中国公司数量明显减少（2011年，奇虎360、淘米、人人、土豆、网秦、世纪互联、凤凰新媒体等7家互联网公司进行IPO，数量远少于2010年；迅雷、盛大文学、拉手网等公司上市进程受阻，更多原计划赴美上市的互联网公司退守观望——相比之下，美国则有24家互联网公司成功上市，为该行业过去10年内最多）。

　　从股价表现来看，中概TMT板块走势基本与中概股总体走势相当。4月份，新浪、携程、百度等热门中国公司股价纷纷达到年内高点——新浪冲上147.12美元（12月26日收盘价55.79美元）、携程冲上50.57美元（12月26日收盘价23.14美元）、百度股价维持在140-150之间（8月百度股价一度接近160美元，12月26日收盘价117.81美元）；i美股TMT指数在4月25日达到1250.7点的高峰。8月份至年末，TMT板块随中概总体走势震荡下挫，12月以来一直在650点左右徘徊，12月19日跌至全年低点622.9点。