七年前牛市起步 七年后方向难明

　　继周二股指收出缩量十字星后，昨日股指维持弱势震荡格局。早盘，受隔夜欧美股市企稳影响，股指小幅高开，沪指在上攻至2323.11点的全日高点后震荡下行。几经反复，上证指数收报2309点，下跌0.1%；深成指收报9812点，下跌0.35%。两市合计成交1085亿元，较前日萎缩近1成，为近2月的最低日成交。整整7年前的2005年6月6日，上证指数盘中探出998点的近15年低点，自此展开一波最高点至6124点的大牛市。经历牛熊轮回，上证指数昨日收盘较7年前低点上涨131%。

　　另外值得一提的是，央视财经50指数昨日正式在深交所发布。该指数挂牌当日开盘点位3402.72点，最高见至3417.48点，收报3394点，上涨0.06%。指数基点为2563.07点，指数基日为2010年6月30日。

　　昨日股指低位徘徊，显示多空双方依然十分谨慎。整体来看，市场有以下特征值得关注：首先，金融板块持续分化，银行股温和上涨，券商保险股则持续走弱。随着部分银行股破净，权重股凸显出长线投资价值，对短线的做空压力形成一定的对冲。从估值情况看，工农中建四大行估值全面低企，甚至远低于去年汇金公司和保险资金启动增持行动时的估值。昨日午后，银行股止跌回升，华夏银行（600015）、南京银行（601009）、招商银行（600036）涨幅居前。相比之下，券商保险股走势较弱。虽然中小企业私募债承销业务正式起航，标志着券商创新业务的正式实施，但从昨日市场表现看，券商股普遍表现不佳。

　　其次，前期部分被错杀的个股具有一定反弹要求，介入资金的自救意愿较强，带动部分个股率先反弹。受江西发现最大钨矿消息提振，有色板块一改往日疲软势头，强势走高，章源钨业（002378）涨停。需要注意的是，有色金属的下游需求依然不振，经济活力的下降对有色金属的需求亦有影响。因此，有色股能否延续强势，扛起反弹大旗有待观察。另外，包括黄金概念股、水泥股、船舶制造业均有不同程度的上涨。

　　第三，ST个股继续活跃，*ST海龙（000677）、*ST盛润A（000030）等个股涨停。业内人士分析，这说明市场依然没有找到适合炒作的主流品种，做多动力趋于分散。与此同时，煤炭、房地产、传媒等板块跌幅居前。尤其是煤炭、地产午后跌势加剧，成为拖累大盘的主要力量。

　　分析人士指出，海外市场经历“黑天鹅”冲击后，欧美股市逐步进入平稳阶段。受此影响，A股也有望重回此前弱势震荡的格局中。应该说，当前市场的主要逻辑仍未发生改变，即政策放松与经济下行继续博弈。在此背景下，股指短期或弱势震荡，等待方向明朗。政策信号将在5月宏观经济数据公布后，看央行会否推出降息重拳。