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下周焦点 政策面
□宏源证券 邢振宁
本周大盘震荡反弹，连续突破今年7月23日跳空缺口以及30日均线。但在7月份CPI涨幅进入“1时代”预期兑现后，受国内成品油价格再次上调消息的刺激，大盘日K线止步五连阳走势。
从政策预期来看，成品油价格的上调以及近期大宗商品价格的上涨，将在较大程度上放缓央行降息的步伐，尽管7月份CPI同比上涨1.8%。事实上，通货膨胀与经济增长存在正相关的关系。通胀水平一味地降低，对于经济的稳定增长来说也不会是好事情，因此针对CPI的涨幅应该辩证看待。此外，央行8月10日公布初步统计数据显示，2012年1-7月社会融资规模为8.82万亿元，比上年同期多5143亿元。再结合本周央行连续两次逆回购操作来看，预计存款准备金率近期下调可能性不大。
一旦降息、降准预期本周末落空，市场下周初或有短线调整要求。但是，刺激经济增长并不总是要依靠货币政策的单打独斗，下半年财政政策将会成为政策利好的主打。因此，市场回调时应该注意对低吸机会的把握。指数涨势的放缓，或给市场营造出交易性机会。
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