机构：海通证券

　　股票：中海油服（601808）

　　精彩摘要：

　　近日中海油服在其公司网站上发布新闻，公司新购置的一座二手半潜式钻井平台顺利完成交割并抵达深圳，该平台加盟公司后，命名为“南海八号”。

　　点评：

　　公司购入“南海八号”后，运营及管理的半潜式钻井平台将达到8座，在建1座。“南海八号”的购入，将为中海油服带来两个显著的变化：

　　1、国内海域深水（水深500~1500米）作业能力得到加强。由于此前公司建设及在建的四座适用于深水水域的半潜式钻井平台（COSLPioneer、COSLInnovator、COSLPromoter、COSLProspector）均已有意向服务合同，建成后将在北欧北海水域作业。而公司国内能够用于深水水域作业的半潜式平台目前只有“海洋石油981”一艘，深水作业能力不足。“南海八号”的购入，将加强公司在国内深水水域的作业能力。

　　2、作业水深结构得到优化。公司现有的三座在国内水域作业的半潜式钻井平台，作业水深均在500米以下；而"海洋石油981"作业水深可达3000米，将其用于1500米以下水深作业颇有大材小用之嫌。公司目前在国内500~1500米水深范围的作业能力略显缺乏。“南海八号”的购入，将优化公司钻井装备结构，使公司的钻井能力能够覆盖不同的水深范围，公司深水钻井服务能力得到提升。

　　由于中海油集团公司“二次跨越”的发展目标，南海将是未来勘探开发的重点区域。同时海洋深水领域油气勘探开发也是国际油气勘探开发热点所在。预计中海油服在本次购入"南海八号"以后，还会有进一步的动作，以加强公司深水勘探开发能力。

　　估值：

　　研报称，公司于2008年收购CDE后逐渐进入并坐稳北欧市场。随着北欧市场作业任务的不断进行，公司在深水油气开采领域积累了丰富的经验。公司深水作业装备的不断增加，也将逐步增强公司的盈利能力。作为国内唯一一家拥有深水油气开采能力的油服类公司，中海油服将受益于未来我国南海深水油气开采进程的加快，看好公司业绩稳步增长。预计中海油服2012~2014年EPS分别为1.05、1.20、1.35元，按照2012年EPS以及20倍市盈率，给予公司21.00元的6个月目标价，维持“增持”投资评级。