央视网特约

一、 新浪网1012年Q3主要财务数据

北京时间11月16日，新浪公司（NASDAQ GS:SINA）公布了截至2012年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。财报显示，新浪第三季度净营收约9.49亿人民币（1.524亿美元），同比增17% ，环比增长14%；净利润约6524万人民币（990万美元），上季度为2.1059亿人民币（约3320万美元），净利润环比减少69%。去年同期新浪网净亏损21.32亿人民币（3.363亿美元），同比扭亏为盈。

本分析报告的财务数据由于汇率换算可能略有误差。

二、 新浪2012年Q3财务分析

1、总营收及主营业务收入

新浪网2012年第三季度净营收94928万人民币，同比增长17%，环比增长14%。

本季度新浪网广告营收75125万人民币（1.206亿美元），较上年同期增长19%，环比增长15%。本季度广告收入占总收入的79%。

非广告营收19803万人民币（3180万美元），较上年同期增长9%，环比增长6.6%。其中移动增值业务收入11899万人民币，环比增长6%，同比下降12%。本季度移动增值收入占总收入的13%。其他收入占8%，其他收入包括第三季度从应用开发商分得约2868万人民币（430万美元）收入。

2、营收成本及运营费用

新浪第三季度营收成本约为43206万人民币（6944万美元），环比增长13%，同比增长22%。

其中广告营收成本约33607万人民币（5401万美元），环比增长11%，同比增长32%；非广告营收成本约9600万人民币（1542.8万美元），环比增长17%，同比下降4%。非广告营收成本中的移动业务营收成本约7630万人民币（1226.2万美元），环比增长35%，同比增长15%。

新浪网的广告营收成本占营收总成本近78%，移动营收成本占营收总成本约21%，其他业务营收成本占1%。

本季度新浪网运营费用总额约49250万人民币（7915万美元），同比减少40%，环比增加13%。其中三项主要费用支出为，管理费用约7668万人民币（1230.8万美元），占费用总额15%；营销费用约23947万人民币（3843.9万美元），占费用总额约49%；产品研发费用约17688万元（2839.2万美元），占费用总额约36%；新浪网本季度无形资产摊销约8万人民币（1.2万美元）。新浪网解释，运营开支的增加主要是由于人员、固定的资产和设施等相关费用较高。

3、毛利润率、运营利润及净利润

2012年第三季度新浪网毛利率54%，毛利润约51670万元（8294万美元），上季度毛利率为53%，去年同期毛利率为56%。本季度广告业务毛利率为55%，上年同期为59%。新浪网解释，广告业务毛利率下降，主要与内容开支增加，特别是与2012年伦敦奥运会相关内容开支的增加，以及与内容制作有关的劳动力和基础设施成本增加造成。本季度新浪网移动增值业务的毛利率为36%，上年同期为32%，移动业务毛利率下降的原因是，该业务产品组合调整造成成本上升。

第三季度新浪网的运营利润约2358万人民币（380万美元），上年同期运营亏损约13296万人民币（5980万美元）。低迷的运营利润造成本季度运营利润率仅为2%。下表新浪网个季度运营利润及运营利润率数据显示，2011年以后新浪网运营利润数据表现较差。

2012年第三季度，新浪网应占净利润约为6524万人民币（990万美元），去年同期归属于新浪网的应占净利润表现为净亏损，约亏损-213214万人民币（3.363亿美元，其中主要原因是投资中房网和投资麦考林造成非临时性贬值2.812亿美元。移动增值服务商务贬值68）。因去年同期亏损额巨大，而且主要是投资亏损，因此净利润同比计算没有意义。上一季度净利润为21059万人民币，净利润环比减少69%。

新浪网本期财报显示，截至2012年9月30日，新浪的现金、现金等价物及短期投资总额约为43.32亿RMB（6.962亿美元）。去年年终，截至2011年12月31日约为42.4亿RMB（6.735亿美元）。

三、新浪网2012Q3财务报告分析

新浪网本季度财务数据依然无法明朗的显示其运营前景。尽管有很多好的迹象，如新浪网本季度保持上季度的转亏为盈，运营利润比上季度提高了2044%，运营费用控制较好。但新浪网的营收模式依然没有实质性改善和良好的前景预期。

总体看，新浪网的运营费率较高，营收模式单一，受宏观经济和行业竞争压力的影响都比较大，自我对市场营收的控制力走弱。

新浪网的用户优势和产品优势尽快的转化为营销优势，可能是资本市场最期待的事情。

四、新浪高管业绩展望

新浪网本期财报对2012年第四季度的预期是，非美国通用会计准则净营收将在1.32亿美元至1.36亿美元之间，广告营收将在1.1亿美元至1.12亿美元之间，较上年同期增长6%至8%，非美国通用会计准则非广告营收将在2200万美元至2400万美元之间，较上年同期下降4%至12%。公司对非美国通用会计准则非广告营收的预期基于假定移动增值业务营收可能同比下降800万美元至900万美元，原因是运营商推出减少客户投诉的新政策。

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