昨大盘高开低走，盘中利空消息使市场人气遭受重挫，尽管“两桶油”表现较好，但个股的普跌，特别是创业板与中小板的大幅下挫，还是拖累大盘走出“穿头破脚”的走势。从技术上看，今大盘开盘将惯性下挫，正如我们所预期那样，节后市场资金面状况有所改善。在经过去年年末银行存贷比考核导致资金价格疯狂上涨之后，昨银行间隔夜、1 周、2 周同业拆借利率分别暴跌150、230、182 个基点；今央行继续暂停三个月期央票，本周央行有望在公开市场释放资金510 亿。央行暂停央票发行虽与对冲今银行补缴存准金有一定关系，但还是反映出央行有意在春节前保持一定流动性，以缓解市场资金压力，春节前再度调准依旧是大概率事件。昨浦发银行发布业绩快报，其去年净利润同比增长42%，EPS 为1.46，我们预计2011 年股份制上市银行整体业绩增速在30—40%，浦发银行业绩快报将激发市场对银行板块业绩预期，有助于抑制大盘进一步下挫空间。但欧债危机依旧悬而未决，昨西班牙国债收益率攀升，风险厌恶使美元走强，这将困扰与之负相关性的A 股市场走势。多空交织，今大盘有望窄幅震荡，个股因估值与价格因素而分化。操作上，轻仓者把握季节性因素与业绩预期给个股带来的投资机会为主，逢低关注商贸零售、旅游、金融及蓝筹股，回避ST 及高估值股；重仓者可继续观望。（方正证券研究中心）