上周，油价和化工品总体维持稳定，个别产品如MDI因厂家联合限产提价，维持强势，化肥价格整体因疲软需求维持下行趋势。一般而言，1季度是基础化工品的需求淡季，即使春节过后出现补库存情况，我们认为对产品价格推动有限，子行业仅有尿素、农药（含中间体）等1季度将迎来传统旺季，但从目前农产品价格整体回调，农民种植积极性下降的情况来看，目前还很难说该板块会有超额的收益。

　　回顾2011年，A股市场“坑深雷多”，我们坚持精选个股和波段操作的原则，自11年5月构建化工投资组合以来，累计收益率超越沪深300指数10%，超越化工指数18%，取得了较好的实战效果。尽管目前我们依然对基础化工板块维持谨慎，但我们相信乐观是战略性的，谨慎是战术性的，2012年将是充满机会与挑战的一年。

　　回到个股策略上，因近期市场恐慌性杀跌，个股已逐渐进入估值安全区域。此时，继续恐惧是没有必要的，超跌的个股也会价值回归，建议逢低积极关注估值低，业绩确定性强的个股，比如：浙江龙盛、东华科技、联化科技、宝通带业、海利得、久联发展等。另外，近期增发或大股东增持的个股，如湖北宜化、广汇股份、三友化工等，在市场多空博弈背景下可获得一定的相对收益。（光大证券研究所）