最新观点：新年头两个交易日，医药股以急跌的形式展开行情，两天下跌7%。我们认为这种跌幅已经超出基本面的合理情况，部分个股出现了过度下跌的迹象。对于超跌个股，我们明确建议买入。

　　主要依据：（1）行业估值情况。静态24 倍估值、10 几倍估值个股普遍出现、35%比例个股估值低于2008年，这些数字详细解释见正文。我们认为行业的估值整体下调已经给部分个股带来了超跌机会。（ 2）对未来盈利预期的情况。2012 年行业政策不确定性很高，但投资者已经给予较多考虑，这一点与2011 年初的情况完全不同。在年度策略里我们的情景假设模型下，我们预测行业2012 年利润有20%以上的增长，这个增速与目前的估值是匹配的，匹配状况甚至好于2009、2010 年。因此，如果能确定超过这个增速的个股，其投资机会也非常确定。

　　市场判断：最近板块急跌，反应的是板块相对估值较高的风险；但板块与自己历史比的估值已经下调至合理；部分个股已经出现超跌迹象，优秀高估值公司也在进行估值回归，机会即将出现。

　　看好什么？明确看好进入底部有安全边际的个股。华润三九、康美药业、海正药业、华兰生物。

　　再多一点的话，我们看好中药降成本（白药、昆药、江中）、医疗服务（迪安、爱尔、开元）、新药（恒瑞、莱美、恩华、华东）。（国金证券研究所）