港股昨日表现波动，恒指轻微低开5点后跌幅一度扩大至291点，低见18,302点。惟国务院总理温家宝表示要提振股市信心，利好A股由低位反弹，上证综指急涨2.9%，带动港股转跌为升，并以接近全日最高位收市。恒指收报18,865点，升272点或1.5%；国指收报10,225点，升238点或2.4%；成交额略增至475.17亿元。市场憧憬春节前人行再减存款准备金率，内银股升幅介乎1.2%至4%。有指山西省煤炭工业发展十二五规划快将公布，煤炭股表现亮丽，中国神华（1088.HK）升4.7%，是表现最佳的蓝筹股。

　　技术上，恒指收于10天及20天线之上，并呈破脚穿头的利好讯号，成交额略增，再配合即月期指高水54点，短线料可上试19,000至19,200点水平，国指则可望上试10,500点。

　　中国人民银行宣布于春节前暂停发行央票，有助舒缓资金紧张，加上总理温家宝表示要提振股市信心，带动中港股市昨日先跌后升。宏观数据亦有利股市气氛，中国12月份M2货币供应按年增速由12.7%回升至13.6%，亦胜预期之12.9%。回望2008年底及2010年第三季，内地M2增速回升，均推动股市反弹，预料今次在春节期间再减存款准备金率的憧憬下，内地股市同样可短线反弹。

　　2012年春运于1月8日展开，至2月16日结束，为期四十天。发改委预计春运期间，全国客流量将较去年增长9.1%至31.58亿人次，是历年春运中出行人数首度突破30亿人次，对海陆空交通造成庞大需求。而当中经道路往来城乡的旅客可望达到28.45亿人次，占整体客流量的90%，料为公路股带来投资机遇。

　　去年下半年公路股表现未如理想，主要由于发改委宣布检讨全国性公路收费，令市场忧虑路费下调。惟股价自去年高位普遍下跌两成至四成，相信已反映上述的政策风险。目前港股前景仍未明朗，资金倾向买入防守股避险，公路股业务受外围经济周期影响较少，且现金流稳定，派息又慷慨，预测股息率普遍逾6厘，不失为防守之选。

　　介浙江沪杭甬（576.HK）主要经营沪杭甬高速公路及上三高速公路，收费公路及相关业务收入占去年第三季整体收入约79%(当中路费占52%，服务区收入占27%)。由于今年内地经济料会实现软着陆，高速公路车流量可望保持平稳，利好集团的收费公路业务表现。事实上，集团的盈利往绩相当稳定，即使金融海啸期间，收入仅跌一成，2006年至今年复合年增长率约3.3%，业务具抗周期性。此外，公司一直推行高息政策，过去五年的派息比率大都维持于七成以上(07年除外)，派息稳定亦增强了股份的防守性。

　　综合市场预测，浙江沪杭甬2012年预测市盈率约9.4倍，较历史平均14倍折让33%。2012年预测股息率达7.6厘，是同业中最高。由于集团目前持有现金逾44亿元人民币，占总资产约15%，未来料可继续派发高息。技术上，股价于4.93港元初见支持。