随着今日*ST金果披露2011年业绩，作为影响1月行情最重要的年报大戏拉开帷幕。根据Wind统计，截至昨日，两市共有887家公司披露了2011年业绩预告，从总体情况来看，除去9家预告业绩不确定公司，业绩向好（预增、略增、扭亏和续盈）的家数占比达到了75%。

　　“尽管对于去年上市公司整体的业绩预测并没有比较一致的结果，但在经济增速趋缓的背景下，预计去年上市公司业绩的增速会低于前三季度的增速，大概在17%左右。”浙商证券策略分析师张延兵昨日对记者表示，这实际上也可以参考工业增加值增速以及PMI数据，企业盈利增速主要由价格（PPI）和量（工业增速）决定。“从2011年10月起，工业生产就呈现加速下滑的态势，10月份和11月份分别只增长了13.2%和12.4%。”

　　从去年单季度来看，上市公司整体业绩下降趋势明显。2011年前三季度全体A股上市公司实现归属母公司净利润1.48万亿元，同比增长20.34%。第三季度全部A股净利润增速降至13.09%。剔除金融后净利润占比三季度下降至个位数6.37%，中小板和创业板上市公司净利润增速均呈个位数增长，其中，中小板的净利润增速从17.79%下降到9.87%，创业板从13.33%下降到5.32%。

　　那么，去年四季度业绩情况会如何？“我认为增速仍然会下降。”张延兵进一步表示。从历史上看，四季度上市公司的ROE水平和利润率水平都是全年4个季度中最低的，尤其值得注意的是，2002、2003、2004、2005、2008年上市公司在四季度都出现ROE和利润率水平显著大幅降低的情况。

　　中金公司昨日也提示了上市公司业绩风险。再融资难度的加大会使上市公司释放业绩的动力显著下降，如果此时企业的现金流状况不佳，库存水平较高，那么上市公司在四季度出现业绩下滑的可能性就将显著增加。

　　不过张延兵则表示，对去年业绩增速下滑，此前市场已有所反映。“我比较担心的是今年一季度，在经济增速下滑和物价下行的背景下，下游需求的下滑已经反应至企业出厂产品价格的回落，企业的利润将会进入一个快速下降通道，这种影响将会持续到至少今年一季度，这种利润的底部会持续多久，仍然有待观察。”记者 刘扬