传票据信托被“窗口指导”

　　票据类信托产品流转图：

　　成立信托计划→通过银行或第三方理财募集资金→信托公司打折购买持票人的未到期票据资产及收益权→合作银行向票据承兑行兑付托收→通过信托公司兑付给投资者

　　昨日市场传出票据类信托被银监会“窗口指导”、要求停止发行的消息。

　　“我并未接到相关消息，可能是总部的传达未到。”某信托公司消息人士对记者表示。而另一在京大型信托公司高管则坦言：“听说有叫停的消息，但尚未收到通知。”

　　昨日，记者尝试向银监会和广东省银监局求证，两处均表示“没有听说，正在核实”，并让记者关注银监会网站公告。截至昨晚截稿之前，银监会尚未出现相关的公告。

　　不过，广州各大银行的反应却十分快速。招商银行相关知情人士透露，招行早在前日晚间便已经停止了票据类信托产品的过会。“原来已经发的还会继续发行，但是不会再上新的产品。”记者了解到，另一大型股份制银行也于昨日停止了相关产品的发行。

　　票据信托涉及持银行承兑汇票向银行贴现的企业、银行、信托公司和投资者四大主体，主要以银行承兑汇票为投资标的。

　　被用于规避信贷管控

　　票据信托的异军突起始于去年9月，截至2011年11月29日，2011年共发行全部投资于票据的信托产品235款，占2011年新发行信托产品数量的7.6%；其中上半年发行6款；下半年特别是四季度票据类信托成立数量爆发。

　　票据类信托的收益率也节节走高，去年四季度，票据业务的收益率曾高达9%，甚至更高,目前大约在6%~8%之间。

　　对于票据类信托的监管，其实也早早就有端倪。银监会高层去年年底便在“2011年中国信托业峰会”上称，票据信托业务“至少是不妥”。由于该业务和银信合作类似，可以帮助银行变相绕开信贷规模管控，在合规性上也存在瑕疵。

　　普益财富分析师赵杨表示，在银监会监管的层面，票据信托会有干扰信贷规模控制的可能。银行可以通过票据信托变相增加贷款额度，从而无限放贷，逃避监管。

　　影响一：中小企业融资之路雪上加霜

　　中融信托广东地区负责人廖伟华认为，此次调控，信贷监管是原因之一，也有一定对于风险控制的因素。“票据需要承兑，一定会转嫁到银行身上。票据信托事实上也不是完全安全的。”

　　“对信托公司来说，票据信托风险不低，因为信托公司赚不了多少钱，是微利经营。”廖伟华表示。但是，对于广大通过票据信托来融资的中小企业，此举无疑让他们的融资之路雪上加霜。

　　影响二：部分高端理财资金将流向股市

　　在目前的银行理财市场，票据类产品已经占了大半壁江山，其中针对高端人群的票据类信托占据的分量不小。记者从招商银行广东省分行相关人士处了解到，此次票据类信托叫停，将导致该行10%~20%的理财产品停发，对他们的理财市场“很有杀伤力”。

　　“以后肯定会推出替代型的产品，比如说和信贷资产或者企业贷款相关的产品，但是这些产品的额度不足，不像票据额度那么大。”该人士表示，“目前票据信托里的资金，未来流向股市的可能性最大。”

　　而赵杨表示，对于票据类信托比较有意的投资者，作为投资替代，未来可以关注其他的固定投资类信托产品。