大成基金19日晚间披露2011年四季度报告显示，旗下多只持有重庆啤酒的基金呈现减仓的局面。对于此前市场曾传闻因为重啤事件引发巨额赎回的猜测，银河证券研究统计数据显示，2011年四季度整体基金份额还增加了16.46亿份。而对于投资者的损失，大成重啤“九剑”之一的大成优选还极有可能启动业绩风险准备金，以弥补持有人。

　　大成系“撤离火线”

　　大成系持股重庆啤酒的基金在2011年四季报中呈现了减仓“撤离火线”的局面：重庆啤酒第一大流通股东大成创新成长持股数由三季度1344.17万股减仓至838.63万股；景福证券投资基金由三季度的482.17万股，减仓至293.17万股；大成优选由三季度的608.04万股，减仓至428.02万股；大成精选由三季度的400万股减仓至270万股。其余基金由于重庆啤酒并非十大流通股，四季报中持仓增减没有显示。

　　分析人士认为，大成旗下基金减仓重啤是明智之举。“从现在的市场情况看，除了卖出也没有更好的选择。大成重啤的建仓成本在20元附近，现在撤离还算是全身而退。巨额浮盈未能兑现确实很可惜。但更需担心的问题是重啤事件引发基金的巨额赎回。”

　　根据天相投顾数据统计，1月19日披露2011年四季报的29家基金公司整体实现净申购413.12亿份，平均每家基金公司实现净申购14.24亿份，其中遭遇净赎回最多的基金公司净赎回为9.07亿份。而银河证券基金研究中心数据显示，大成持股重庆啤酒的九只基金2011年四季度的赎回份额为39.37亿份，与此前市场200亿赎回传闻相去甚远。在重啤“地雷”的伤害下，所有基金份额2011年四季度还增加了16.46亿份。

　　反思“酗酒”重啤

　　大成创新成长在四季报中提到，该基金在重庆啤酒的投资上曾经获得很高的收益，但没有及时适当减持，在后来的下跌过程中对基金净值产生较大冲击。作为基金管理人，需要认真地总结和反思。目前该基金行业配置重点主要是消费品、商业零售、金融、建筑装饰建材等。从投资运作的角度，该基金将在今后的投资操作中适当降低个股投资的集中度，分散个股的非系统风险，进一步优化组合投资。

　　此外，值得注意的是，有业内人士指出，大成优选为持有人提供了比私募“亏钱没钱分”更“给力”的“保护垫”——从管理费中提取的业绩风险准备金。根据大成优选的基金合同，管理人每月还要从上一月基金管理费中计提10%作为业绩风险准备金，若基金上一年度基金净值增长率低于比较基准增长率超过5%，管理人需在上一个会计年度结束后15个工作日内，将业绩风险准备金用于弥补持有人损失。通过业绩报酬提取及业绩风险准备金条款，大成优选为持有人与基金经理建立了紧密的“风险共担”的机制，在一定的程度上为持有人提供了保障。

　　持有重啤的大成旗下九只基金2011年四季度份额变化表