研报 聚焦

　　A股开门红落空，但受苹果公司2011年第4季度业绩大幅超预期提振，电子行业在龙年首个交易日却表现出色，中威电子、紫光华宇等逆市涨停。券商最新发布的研报修正了此前对电子相关产业链景气度的判断，认为该板块将迎来反弹，尤其看好苹果产业链上市公司。

　　行业景气度将迎反转

　　苹果公司近日公布2012财年第1财季(2011年第4季度)报表，季度收入同比增长73.3%，净利润同比增长118%，均创下历史新高。季度毛利率达到44.7%，大幅高于上年同期的38.5%。苹果预期，2012财年第二财季（2012年1～3月）营收能够达到325亿美元，每股收益达到8.5美元。

　　苹果公司大幅超预期的业绩数据使得券商修正了对电子相关产业链景气度的判断。此前认为“2012年电子行业整体不会有很高的增长”的光大证券近期发布研报认为，现在电子行业景气度已处于或接近底部，反转迹象已逐渐明显。该券商指出，英特尔和苹果4季度业绩都超出市场预期，这反映了市场对于行业景气度的预期已经足够差，同时公司对于整个供应链存货的看法说明行业景气度不太可能继续大幅下滑。

　　招商证券也指出，尽管一季淡季效应正逐步发酵，但半导体行业已开始释放景气积极信号，电子行业一季度景气将进入谷底，二季有望迎来需求回升以及库存回补。

　　电子行业有望迎来反弹

　　券商研报普遍认为，随着行业景气度的改善，处于估值底部的电子行业指数及个股有望迎来反弹。

　　光大证券认为，电子行业指数在过去一年下跌约40%，过去两个月下跌25%，随着行业景气度触底反弹，行业指数有望在近期迎来一波反弹。

　　多家券商建议增持电子行业股票，特别是“苹果概念股”。招商证券认为，苹果业绩大幅超预期，有望带来相关产业链业绩超预期，如新品及份额均在快速提升中的立讯精密、切入微电声供应链的歌尔声学、以及内外部功能件供应商安洁科技。此外，还可以关注新年管理层积极进取、业绩有望显著改善的兴森科技。

　　华泰联合也认为，苹果的强劲增长将持续带动苹果产业链上我国各家电子元器件公司的快速成长，包括安洁科技、比亚迪、歌尔声学、立讯精密等A股上市公司，均将受益。

　　光大证券则建议，左侧投资者可以加配强电子类周期个股，如半导体产业链公司，在短期反弹中，最看好出口为主的集成电路封测公司通富微电，中长期看好华天科技。

　　华宝证券最看好2012国际消费电子展上携语音识别技术、大尺寸OLED技术、超高清或超薄技术等新技术亮相的智能电视、大屏幕OLED电视、ultrabook超级笔记本，认为这3大流行趋势将成为2012年行业亮点，相关的个股将持续受益，建议关注海信电器、深天马A、春兴精工、安洁科技等个股。

　　申银万国则认为，细分移动电子产品市场、节能减排会是今年全年主要投资方向。受惠于低价智能手机爆发以及ultrabook、windows8消费需求增长，该券商看好手机EMS制造企业卓翼科技，以及国内功能性器件行业龙头企业安洁科技、国内精密金属加工领先企业长盈精密、锂聚合物电池模组制造企业欣旺达。(时 娜)