在目前仍然趋紧的宏观货币环境下,政策微调开始实现,但我们认为短期难以扭转机械行业盈利的下滑趋势。我们认为机械的细分行业能源煤化工设备、煤炭机械、水利设备、冷链等下游需求较稳定或者受到政策扶持的细分行业受到冲击较小。同时我们认为工程机械公司估值回到历史低位区间,如果政策放松对投资产生实质影响,能够扭转行业下滑的趋势,股价将会有反弹的机会,但行业趋势性的机会仍需等待。

　　我们认为油气勘探开发资本性支出将保持稳步增长,同时随着非常规天然气开发的高速增长及高油价刺激下的油气增产趋势,油气开发装备中具有消耗性特征的耗材将成为受益的代表产品。我们推荐压裂设备的龙头企业杰瑞股份。同时,我们看好十二五煤化工发展给装备带来的机会,尤其是动力、空分装备。其中,“十二五”期间煤化工对空分装备新增需求将超过150亿。我们推荐和空气分离设备龙头杭氧股份以及生产空分核心部件轴透平缩机的陕鼓动力。

　　工程机械行业周期波动与国家的宏观调控政策联系紧密,在铁路、公路等基建投资、房地产投资回落背景下,预计2012年工程机械行业销售收入增速预计在5%左右。从估值的角度看,目前工程机械板块处于合理的区间,我们认为如果月度销售数据以及企业盈利能力方面超预期的变化,板块将有估值修复的机会。我们推荐规模优势明显、技术研发能力强的行业龙头企业中联重科。

　　未来推动煤机行业需求增长的动力来自新增煤炭产能投资、现有设备更新需求以及机械化开采水平提升的需求。从供给看,国内煤机企业享受了行业的繁荣后纷纷扩产,行业竞争加剧,未来具有自主研发能力的企业才能在竞争中获得较高的盈利能力,我们推荐拥有行业技术和规模优势、具有定价能力的支架龙头郑煤机。

　　2011年是水利投资立项的高峰期,投资高峰期有望在2012-2013年出现,2012年开始将有一大批重点工程陆续开工建设,这些项目的动工将带来上市公司实质的招投标机会,考虑到上市公司具有的市场扩张能力以及横向整合能力,我们认为除行业需求扩张带来的行业机会之外,还将进一步获取增量市场,因而,上市龙头企业将享受超行业增长。我们推荐转型中的水利水泵龙头利欧股份。

　　在空压机领域,虽然短期受到社会固定资产投资增速下滑的困扰,但能够自主生产关键零部件、具有创新能力的优势企业仍将保持稳健增长。