早报记者 忻尚伦 实习生 唐思慧

　　在开板三年之后，创业板股票在今年将遭受总数达近68亿股的史上最大一次解禁洪峰冲击。而今年10月，创业板首批控股股东的限售股也即将解禁出笼，作为持股成本最低的一个群体，以自然人、民营企业为主的控股股东的抛售压力自是不容小觑。

　　创业板首批上市公司之一的董事长说，这次解禁不仅是一次对创业板上市公司股价的考验，更是一次对创业板上市公司集体命运的考验。“中国民营企业家们是否能抵住财富的诱惑，将打造"百年民企"作为己任，由此可见。”

　　创业板全流通时代来临

　　财汇金融分析平台数据可见，今年的创业板将迎来开板后前所未有的解禁“最高潮”。

　　年内有68.384亿股创业板限售股解禁，该解禁股份数量较2011年全年37.5147亿股的份额几近翻番，再往前看2010年则仅有18.83亿股。

　　另一个可比的数字是，今年68.384亿股的创业板限售股占创业板目前403.61亿总股本的16.94%；达到现有146.6776亿流通股的46.622%。

　　从解禁市值看，虽然创业板指数已从1239.8点跌落到昨天收盘时的651.25点，惨遭腰斩，但以昨日收盘价计算，今年创业板解禁市值依然高达1093.55亿元。

　　其中，除了4830万股（约合5.55亿元）限售股为上市公司股东自愿追加限售期的之外，其余限售股均为IPO（首次公开发行上市）时产生的限售股。

　　在今年解禁后，创业板将进入全流通时代。北陆药业（300016）、新宁物流（300013）、安科生物（300009）、超图软件（300036）等14家创业板公司将基本实现全流通，另有16家创业板公司的全流通股份比例也在90%以上。

　　根据深圳证券交易所的规则，对创业板控股股东所持股份，要求其承诺上市满三年后才可转让；对于其他股东所持股份，如果属于在发行人向中国证监会提出首次公开发行股票申请前六个月内进行增资扩股的，自发行人股票上市之日起十二个月内不能转让，并承诺：自发行人股票上市之日起十二个月到二十四个月内，可出售的股份不超过其所持有股份的50%；二十四个月后，方可出售其余股份。对于前述两类股东以外的其他股东所持股份，按照《公司法》的规定，自上市之日起满一年后方可转让。

　　控股股东抛售考验股价

　　2009年10月30日首批挂牌上市的28家创业板公司的控股股东限售股，将在今年10月份出笼，合计将有33.28亿股控股股东的解禁股份进入流通市场，占到当月创业板限售股解禁总量的95.88%，为历年来之最。

　　其中，宝德股份（300023）在今年10月解禁的6750万股限售股份，占到宝德股份总股本的75%之多。除了控股股东、董事长赵敏持有的51%股份之外，另8名自然人原始股股东因自愿延长锁定期，其所持股份也将在今年10月份解禁。宝德股份股价在去年11月11日达到17.7元/股的最高价后，持续下跌，昨日收盘价9.6元/股，50个交易日内跌幅达42.8%。

　　神州泰岳（300002）和爱尔眼科（300015）的解禁股份数量占流通股比重也分别达到了72.76%和71.54%。从神州泰岳和爱尔眼科的前十大股东可见，到期日解禁的限售股股东均为自然人和实际控制人下的投资公司。

　　一般来讲，创业板公司的控股股东在公司成立时大多已经介入，出资成本接近于每股1元；“后经过数次增资扩股，控股股东的持股成本很多已经接近于零。”一投行人士说道。

　　以爱尔眼科为例，其实际控制人、董事长陈邦个人直接持有爱尔眼科4760万股股份，并通过持有爱尔眼科控股股东湖南爱尔投资间接持有上市公司1.2亿股股份，实际控制上市公司总股本的62.77%。根据昨日爱尔眼科21.24元/股的收盘价计算，陈邦今年可解禁的限售股市值就达到了35.6亿元。一长期跟踪爱尔眼科的分析师表示，从爱尔眼科目前的发展状况来看，陈邦不可能减持全部所持股份，“但在信贷紧缩的大环境下，大股东通过抛售一部分股票来盘活资金，可能性还是比较大的。”

　　除此之外，华谊兄弟（300027）董事长王忠军今年可解禁限售股市值为25亿元，大禹节水董事长王栋今年可解禁限售股市值为20.76亿元。

　　从这些控股股东所持限售股的数量来看，即便抛售其中一部分，对上市公司股价来讲，压力也是不小。

　　3倍于总资产的套现诱惑

　　回想2009年10月30日创业板开市之日，28家公司上市，总市值不到1400亿元。在最高峰时的2011年11月15日，创业板总市值一度达到了9327.5亿元。整整扩展了6倍有余。

　　但伴随着大盘的回调，在近两个月内，创业板成为A股市场几个板块中的领跌品种。以昨日收盘价计算，创业板的总市值已跌至6656.13亿元，首批上市的28家创业板公司的总市值也仅有922.67亿元，比上市时缩水了三成多。但对比2011年三季报时，这28家公司合计318.6亿元的总资产，3倍的市值，依然留给了控股股东们富裕的套现空间。

　　上述创业板董事长说：“我认为套现无可厚非，但套现后的资金是用于企业的再生产、资源优化配置，还是用于资本市场的腾挪，或者是个人的造富，这就是考验中国民营企业家的关键。”“我相信，大多数上市公司股东、尤其是控股股东是不会大幅度抛售的。”但他也坦言，当下比较严峻的民企经营大环境，会在一定程度上加大套现的诱惑力。

　　自2010年10月份首批创业板首发原始股东限售股解禁开始，创业板已经俨然成为股东们不折不扣的提款机。同花顺数据显示，2011年，创业板公司累计解禁53.36亿股，股东和高管累计减持4.16亿股，套现高达96.27亿元。新华社亦报道称，两年来创业板发布了近180份高管离职公告。深圳证券信息有限公司数据更是显示，创业板开板至今，高管共计减持8578.58万股股票，市场对此的理解是“套现”。