新华网北京２月４日电（记者 赵晓辉、陶俊洁）春节期间外围市场的回暖未能给Ａ股带来和煦春风。龙年首个交易周，Ａ股市场保持震荡走势，反弹前景不明。

　　节前两周，Ａ股强势反弹，让人们对龙年股市行情充满期待。春节期间，海外市场普遍收高，欧债危机对全球市场的影响呈现出逐渐淡化的迹象。但这一切并未给Ａ股龙年开局带来利好影响。

　　截至周五收盘，上证综指收于２３３０．４１点，全周微涨０．４９％；深证成指收于９４３６．９９点，全周下跌０．３１％；前期跌势凶猛的创业板和中小板却出现较强的上行势头，中小板指数上涨２．８５％，收于４３３０．３９点，创业板指数更是涨幅高达５．２１％。

　　回顾刚刚结束的１月份行情，Ａ股表现出难得的涨势，沪深指数分别上涨４．２４％和４．３１％。展望２月份，越来越多的机构开始持有偏于乐观的观点。

　　此前，多家机构预测，经济于一季度末二季度初见底的可能性较大，本周公布的数据似乎对此说法有一定的支撑。２月１日，中国物流与采购联合会发布的１月份中国制造业采购经理指数（ＰＭＩ）为５０．５％，比上月回升０．２个百分点，超出市场预期，实现了连续两个月的反弹。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙对此分析说，ＰＭＩ数据中原材料库存指数连续两月上升，表明原材料库存回补是制造业回升的主要动力；产成品库存连续两月下降，表明终端需求也在边际改善；新出口订单指数回落，反映了外需水平回落趋势未变，欧美经济低迷对我国出口负面影响仍不可小觑。他认为，整体来看，目前国内经济增速有逐渐企稳迹象。

　　不过，市场流动性的放松低于预期，这成为制约Ａ股上涨的关键因素。数据显示，在外汇占款减少、回购利率飙升的情形下，节前央行在１月１７日和１月１９日分别发行了１６９０亿、１８３０亿的１４天期逆回购。好买基金研究中心认为，逆回购在１月末到期，加之公开市场２月全月到期资金量均处于地量水平，资金面将面临较大压力，市场普遍预期会于一月末下调存款准备金率，但这一预期落空，这将对行情起到制约作用。

　　另外，市场融资量不减，新增股票对现有股价的稀释作用不容忽视。证监会最新公布的信息显示，共有５００多家企业正在排队等待上市，而多家银行的再融资计划又风生水起，市场扩容压力较大。

　　带着众多的忧虑，Ａ股市场进入龙年。也许当前的股市确实过度反映了悲观的预期，但正是在这样的预期牵动下，股市的估值不断下行，趋势性反弹的契机却难以显现。