2012年煤炭行业固定资产投资有望保持高增长。2011年煤炭开采及洗选行业固定资产投资增速25.9%，超过此前市场20%左右的预期。在当前经济形势下，虽然煤炭价格有一定下行压力，但我们认为，在国家对煤矿安全生产重视程度日益提高的背景下，未来煤矿在安全生产设备上的投入力度降低的可能性较小，2012 年全行业固定资产投资增速达到甚至超过20%仍是大概率事件。我们仍然维持“十二五”期间煤机设备年均约20%增长的判断，预计到2015年全行业需求将超过1400亿元。

　　根据我们对相关上市公司的跟踪，2011年下半年，特别是四季度，企业接单情况良好，部分企业已排产至上半年。

　　经过上一轮大幅调整，煤机行业2012年的平均估值约15倍，具有安全边际，同时具有一定的估值修复空间。

　　2010年7月国务院下发通知，要求煤矿和非煤矿山要在3年内完成包括紧急避险系统在内的“六大系统”。随后，国家安监总局也下发通知，要求“必须在距离工作面500米范围内建设避难硐室或设臵救生舱”。

　　2011年11月，国务院出台的安全生产十二五规划进一步阐述了相关政策。因此，政策力度在不断加码。同时，煤炭企业对该政策的接受程度也在不断增加，陕西、河南等地方政府已明确提出省内煤矿必须严格执行国家相关政策。重点推荐公司。在A股5家煤机企业中，我们仍然坚持“龙头+特色”的选股思路，继续推荐林州重机（002535）、郑煤机（601717）、天地科技（600582）。