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华录百纳:业绩爆发 发行价对应2011年市盈率仅32倍

发布时间:2012年02月08日 13:36 | 进入复兴论坛 | 来源:和讯股票 | 手机看视频


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  进入龙年后发行的第一支文化行业股票华录百纳(300291)2月7日晚间公告,即将于2月9日在深交所创业板上市交易。最为引人关注的是,公司在上市公告书中披露了2011年未经审计的财务会计资料,用业绩的高增长回答了市场对于公司估值的关注。

  行业高景气,业绩高增长

  按照公司《上市公告书》中披露的2011年财务会计资料(未经审计),2011年公司实现营业总收入28,728.60万元,较上年同期增加6,702.66万元,增幅30.43%;实现归属于上市公司股东的净利润8,440.20万元,较上年同期增加4,862.92万元,增幅135.94%。

  公司分析,在行业层面,2011年净利润增幅大大超过营业总收入增幅的原因是,下游电视台客户以及新媒体公司竞购精品剧,导致精品剧的播映权及信息网络传播权价格处于攀升趋势。

  公司2011年毛利率为51.91%,大大超过2010年的36.22%,是业绩大幅度增长的核心原因。与此同时,2011年销售费用较2010年大幅减少,具体原因为2010年度公司为开拓日本市场采取“华录剧场”海外营销方式,2010年度发生费用645.33万元,而2011年公司改变“华录剧场”投入方式,未发生本项费用。

  低估值伴随高增长,2011年仅为32倍

  公司82倍的发行市盈率曾引起市场关注。但按照公司公布的2011年8440.20万元的净利润,相当于摊薄后每股收益1.41元,公司发行价对应市盈率仅为32倍,高估值的压力不复存在。

  按照wind分析师一致预期,华谊兄弟2月7日收盘价对应2011年一致预期业绩市盈率为46倍,华策影视2月7日收盘价对应2011年一致预期业绩市盈率为36倍。华录百纳按发行价计算的估值大幅度低于华谊兄弟和华策影视,显示出后市良好的上涨潜力。

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