去年年底，由于比价因素及“融资”需求，中国大量进口铜，导致保税区铜积压。但目前国内消费并未跟上，造成库存高企。而LME铜库存却持续下降，注销仓单不断增加。伴随着库存的“空间转移”，铜价近日呈现“外强内弱”的走势。

　　中国铜库存升至高位

　　近期，国内铜库存持续上升，上海期货交易所铜库存升至近2年来高位；上海保税仓库铜库存也以35万吨的数量创下1年多新高，基本接近库容饱和。

　　缘何铜库存骤升？2011年11、12月份，中国出现一波“进口热”，包括铜在内的大宗商品进口量激增。“春节前，很多企业大量进口铜，是为了在年前能还清上年的高息借款。”光大期货分析师许勇其向记者表示。

　　而下游主要消费市场——珠三角、长三角受到房地产不景气、家电下乡政策到期、铁路投资压缩等诸多因素的影响，精铜实质消费出现下滑。由于实体消费不旺，大量的融资铜停留在仓库中，无法进入现货流通领域。

　　记者了解到，新年头一个月，下游消费订单呈现“旺季不旺”的萧条景象。铜板带、铜棒材、铜杆线、铜管消费依次遭遇不同程度的减少。终端企业用工不足，工厂开工率下降，平均产能利用率降至60%以下。许勇其称，“铜的进口量很大，但下游消费商无福消受，所以只好入库交割了。”

　　伦铜库存创2年多新低

　　与国内库存高企相反，伦敦金属交易所(LME)的铜库存却持续下降。这便形成一个有趣的现象：伦敦铜库存似乎向中国大规模转移。

　　伦敦金属交易所公布的数据显示，截至本周一，伦敦金属交易所全球铜库存自去年10月以来累计下降32%，至323150吨，为2009年9月以来最低水平。

　　LME注销仓单数量亦大幅增加，目前为9.25万吨，较春节前水平增长近一倍，占库存总量约30%左右。而亚洲及欧洲库存的减少使得美国在库存总量中的比重达到81%。美国三地注销仓单数增至8.5万吨，至少为1998年以来的最高水平。(来源：上海证券报)