作者: 吴家顺(内容由Quamnet提供)

　　今天跟大家计一计数，看看中国燃气（３８４）的股权争夺战，是否仍值得买。

　　中国燃气截止２０１１年９月底的每股资产净值为ＨＫ＄２．０８，中石化及新奥燃气以＄３．５０收购，即是约ＰＢ１．６８倍，较早前过郑州燃气（３９２８）的私有化作价更贵，计算上以ＰＢ１．９倍计算的话，即中国然气被私有化的价位为每股约ＨＫ＄３．９５２。

　　近期中国然气股价最高曾见过＄３．７５，已经是ＰＢ１．８倍，其实已无甚值博空间！

　　还记得数年前招商银行以高ＰＢ的３．１倍收购永隆银行，曾传出险些被劝退，其后金融海啸到上年，絶大部份的收购或私有化，作价都不会超过２倍ＰＢ，所以用ＰＢ１．９倍计算，已经很高，无论是谁人争得成功，最后还是要看价钱是否抵买。

　　而在战夺战之下，众人于市场上出手自然很进取，此刻要考虑的是，成功加价或通过，收购价可能只有约＄３．７５－＄３．９５，距离现价极接近。相反若中石化真的被烦顶唔顺，又或是中石化企硬企到对方顶唔顺，结果收购失败，股价回归起步点，随意回落到＄２．５而不是＄２啦，下行跌幅吓都吓死，还要一年内股价都不会有运行。

　　这次中国燃气（３８４）的收购战是否成功通过，笔者不知，但笔者判定，有货者的应于此争夺战正浓，股价抢高时将股票礼让给他们；无货的用此案例作为学习商场及股坛的经验，若要认真的落注，唔使预笔者啦。

　　至于股市方面，执笔时未知欧元在议息后的走势，总之若见下跌数百点，就继续储货啦。