围绕希腊局势的担忧重燃，铜价受投资者情绪左右而波动加剧。受春节后下游未完全复工影响，铜市缺乏追涨动力，加之国内库存增加明显，短期内沪铜仍将随外盘震荡调整。

　　截至2月13日收盘，沪铜1205合约跳空低开后窄幅震荡，收于60770元/吨，较上一交易日下跌1.60%，盘中最高价61150元/吨，成交萎缩至44.84万手。

　　宏观面上，市场焦点转向欧洲。上周五标普下调意大利银行信用评级，令欧美股市上方承压，伦铜跌幅达3%。此外，伊朗局势紧张，未来地缘政治对原油的影响也不容小觑，原油价格的坚挺或将影响铜价维持强势震荡。

　　今年以来，受春节假期因素和消费淡季影响，下游铜材生产企业开工率回落明显，铜需求短期内难以释放。1月份铜杆线企业平均开工率月环比下降12.3%，铜管企业平均开工率下降14.8%。铜价走势的不明朗，使得企业大量补库意愿较低。

　　现货市场表现平淡。由于沪期铜临近交割，现铜回至6万元/吨以下，且当月合约与隔月价差仍在500元左右，现货贴水幅度有限，贸易商仍以观望为主。

　　库存方面，LME铜库存自去年6月的高位至今下降约16.5万吨，SHFE库存则上升至19.82万吨。由于中国市场补库需求强烈，LME铜库存转移至SHFE。SHFE库存增量反映出目前国内现货消费疲弱，使得沪伦铜比价低迷，内盘走势明显弱于外盘。随着上交所铜库存的大幅增加和伦敦铜库存的持续减少，沪铜跟涨动能略显不足。

　　此外，中国海关总署10日发布数据显示，今年1月未锻造铜及铜材进口413964吨，同比增长13.6%。然而，精炼铜进口量的持续大幅增加也使铜库存压力凸显，随着铜价的快速回升，部分投机库存和融资库存大幅升值，这部分库存也开始松动，对铜价持续上涨将形成压力。

　　神华期货分析师表示，未来铜价要延续涨势仍需现货市场供需面的有效配合，随着3月消费旺季的到来，下游需求将逐步回暖，铜价上涨空间或将重新打开。

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