2009年启动的信贷狂飙，终于在2012年迎来了首轮偿债高峰。

　　2月13日，有媒体援引银行业知情人士和分析师的话称，中国政府已指示国内银行对地方政府的贷款进行大规模滚转，此举将使中国推迟应对给经济前景蒙上阴影的巨额债务。一名曾听取相关计划介绍的人士称：“在某些情况下，到期日将被延后多达四年。”

　　“从客观实际出发，很多平台贷款确实需要展期。”一位上市银行信贷管理部负责人对《第一财经日报》表示。

　　昨日下午，本报致电财政部新闻处，该处工作人员表示，当天并无媒体向他们求证此事，他们需向财政部的相关司局了解后才能得知具体情况。

　　2011年底，银监会主席尚福林曾在内部会议上警告称，未来三年内有35%的平台贷款到期，地方平台即将面临一个偿债高峰。

　　据审计署报告，2011年、2012年，分别有约2.6万亿元和约1.8万亿元的地方政府性债务到期，合计占2010年底债务余额的 41.66%。

　　平台贷三大担忧

　　2012年年初，在财政部内部的一次会议上，财政部副部长李勇指出，地方政府债务是关系国家经济安全的一个重大问题，不断恶化的欧洲主权债务危机给我们每一个人都敲响了警钟。

　　银监会方面，平台贷风险更是银监会每季度一次的金融经济形势分析会上讨论的重点。

　　接近监管层的知情人士表示，近两年，监管层基本摸清了平台贷款的总体规模和风险状况，推进了平台贷款的清理规范并总体上控制了风险。但是当前平台贷款的整改工作同样遇到不少挑战，其中三个方面最让监管层担心。

　　其一，还款方式合同补正和补充合法有效抵质押物两个关键风控环节的进展较慢。

　　在此前平台贷款的整改中，监管层曾重点要求银行通过科学补正贷款合同和补充合法有效抵质押物，让风险早暴露、早发现、早度量和早干预，不准任其再“发酵”。

　　其二，部分平台项目面临巨大还款压力。未来三年内有35%的平台贷款到期，地方平台即将面临第一个偿债高峰。而一些平台项目的贷款条件和偿债能力先天不足，已出现在建项目后续建设资金和还贷资金无着落的局面。

　　其三，各种规避监管的隐性平台融资逐渐增加。在一些地区，当地政府通过具有平台特征但又在平台名单外的企业向银行融资，或承接原平台债务。

　　“目前，平台公司已实行名单制管理，信贷审批权上收至总行。因此，对于地方政府而言，设立新的平台公司申请贷款，承接原有平台债务，不失为延缓到期贷款的好方法。”上述上市银行信贷管理部负责人对本报评论称，但追根溯源，银行的风险、政府负债的规模并没有减少。

　　重点缓释风险

　　根据审计署公布的数据，截至2010年底，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计10.7万亿元，占2010年GDP的四分之一。从偿债年度看，2012年、2013年、2014年分别有17.17%、11.37%和9.28%到期，也即是说，未来三年将有4万亿的平台贷款到期。

　　“很多平台公司是在2009年之后新设立的，甚至部分平台公司借款时就没有想过何时还款的问题。”某股份银行风险管理部人士对本报表示，对于这些平台公司而言，随着还款期限的日益临近，还贷资金却毫无着落。

　　2012年1月底，有媒体报道，存量地方政府平台贷款的整改细则或将于近期出台。这项细则由财政部牵头，旨在规范地方政府作为债务人的借贷行为，其中亦涉及存量平台贷的有条件延期方式。

　　昨日，有媒体引述知情人士的话称，由于许多贷款的本金无法偿还，各银行已开始延后地方政府债务的到期日，以避免出现违约潮。

　　事实上，早在两年前的平台贷问题暴露之初，银监会就一直要求平台贷款不得展期，甚至是在2011年的年中工作会议上，银监会还曾称，对于到期的贷款本息，不得展期和贷新还旧。

　　而监管层的态度也随着事件的进展悄然发生变化。

　　2011年的10月，银监会副主席周慕冰曾公开表示，下一阶段，在前段时间严格控制贷款新增的基础上，银监会将重点推进存量平台贷款的风险缓释和整改增信。

　　周慕冰称，对原有期限安排不合理的贷款，在其满足担保抵押落实、合同补正到位等条件后，根据现金流与还本付息的实际匹配情况，经批准可适当延长还款期限或展期一次。这是监管层首次表示平台贷款可以展期的态度。

　　上述股份银行风险管理部负责人表示，从实际情况看，不少平台贷款确实需要展期。

　　该人士举例称，例如，一条高速公路建设周期三年，三年建成后，项目公司需还本付息。但刚建成的高速公路难以产生充足的现金流。只有等司机逐渐熟悉后，现金流才可能逐渐增多。因此，展期对于双方来讲是现实而理性的选择。

　　知情人士称，银监会已要求银行对平台贷款偿债风险进行一次专项排查，督促平台公司开展中长期资金收支匹配情况的测算，提前做好即将到期债务的还本付息计划。

　　上述知情人士还表示，如借款人无法履约还款，应要求其提前半年到一年向债权银行报告偿债缺口，向地方政府全面、及时报告偿债缺口，提前安排还款资金。

　　“平台贷坏账银行”猜想

　　“平台贷款若出现大面积逾期，对银行资产质量、地方政府信用都是毁灭性打击。”上述股份银行风险管理部人士对本报称，平台贷出现大规模坏账的成本实在太高，相信各方一定会找出解决办法。

　　从目前来看，贷款展期成为解决、延缓问题的办法之一。但若要银行不出现坏账，平台公司的贷款迟早要还本付息，如何一劳永逸地解决上述问题？

　　一位国有大行战略管理部负责人对本报表示，只要中国经济增长不出问题，平台贷款就不会出现太大问题。平台贷款的风险可以在经济增长的过程中慢慢缓释，乃至最终解决。

　　而渣打银行则在一份研究报告中提出了一种更具操作性的解决方案。

　　渣打银行建议，将大量地方政府融资平台贷款转移至一家大型政策银行。政府也可以新建一个归财政部所有的平台来承担这些贷款，即地方政府融资平台贷款解决机构。但“由政策银行中具备专业能力和经验的人员来负责相关工作更为合理”。

　　“这种援助方案需要一家政策银行发行大量的新债务以及中央政府给予大力的支持。”渣打称，之后需成立一个专门的基础设施偿债基金（ISF），由超额财政收入作为资金来源，用于在债务到期前回购政策银行的债务。

　　附表2010年底全国地方政府性债务偿债时间表

　　单位：万亿元

　　债务额 占比

　　2011年 2.6 24.49%

　　2012年 1.8 17.17%

　　2013年 1.2 11.37%

　　2014年 1.0 9.28%

　　2015年 0.8 7.48%

　　2016年及以后 3.2 30.21%

　　合计 10.7 100.00%

　　资料来源：审计署