日前，澳新银行发布的最新报告显示，若我国在2012年将M2增速维持在14%、资本流入水平略少于去年，那么央行年内需要降低存款准备金率2-3次。无独有偶，2月18日，央行年内首次调低存款准备金率，如此看来年内央行或再降存准率1-2次。

　　此前，央行发布的《2011年第四季度货币政策执行报告》中披露，2012年我国广义货币供应量M2的增长目标为14%左右。该数据比2011年有微幅增长。M2就是广义货币，其范围主要包括流通中的现金、支票存款(以及转账信用卡存款)、储蓄存款(包括活期和定期储蓄存款)以及政府债券。所以，大量资本流入很可能促使我国货币总量增加。自2003年以来，我国资本流入大幅增加，以银行贷款为主的国内信贷亦有所增加。2011年，M2占GDP的比例上升至181%(2000年左右为140%)。

　　所以，澳新银行认为，降准幅度对于外汇占款变动和M2增幅目标非常敏感：资本流入越多，那么需要降准的幅度就越小；而M2增幅的目标设定越高，那么需要降准的幅度也就越大。举例来说，若要在2012年实现M2增幅达到14%、外汇占款增加2万亿元(2011 年：2.8万亿元)，那么央行须在2012年降准4-5次，每次各50个基点。同时，如果外汇占款增加2.5万亿元，为保证M2增幅达到14%，需要降低存款准备金率3-4次。

　　然而，若资本流入额保持相当规模、M2增幅目标仍为14%，那么央行需要降准2-3次。减去已经下调的一次，那么如此看来年内央行还将调整1-2次。换句话说，央行需要实时监控实体经济数据，市场流动性和外部情况以进行货币政策决策，然而由于外需不稳定，这些指标的预测难度也在加大。在这样的情况下，我国的货币政策将会保持灵活。