自去年11月28日创业板退市制度征求意见稿出台以来，创业板指数大幅下跌，估值区间明显下降，市场风险逐步释放。

　　但是近期创业板“炒风”苗头又现。有业内专家指出，面对有似“开弓之箭”的退市制度，创业板退市风险仍不容小觑。投资者一方面需要防范部分业绩差、净资产低、诚信缺乏的风险股成为“陷阱”，另一方面要警惕那些发行人股东、高管等提前减持、套现和出逃的“坏孩子”。

　　数据显示，创业板指数在今年1月19日创下历史最低点612点，相较最高点跌幅超过50%，创业板平均市盈率也由最初的百倍降到目前的40倍上下。然而，随着退市阴霾逐渐淡化，创业板指部分股票价格再次出现“暴涨”“暴跌”。在这关键时刻，深交所在2月15日以“投资者教育栏目”发布“警惕退市风险”的提示性文章，颇有深意。

　　以朗玛信息为例，1月12日，朗玛信息由于有效申报的询价对象不足20家，成为创业板首家IPO中止的公司。经过短暂的蛰伏之后，公司于1月31日重启发行，确定发行价为22.44元/股，对应市盈率34倍。2月16日，朗玛信息上市首日上涨82.53%，收于40.96元。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，随着退市制度愈来愈近，创业板风险已逐步释放，但是相较主板和中小板业绩和市盈率，风险依然偏高。数据显示，一些创业板公司的业绩不理想。2009年创业板仅有三家公司净利润下滑，2010年达到32家，2011年业绩预报显示则达到71家。

　　深交所就完善创业板退市制度采取了六大措施。业内人士分析认为，其中有两条可以说是创业板公司的软肋和死穴。一是恢复上市的审核标准，以扣除非经常性损益的净利润作为盈利判断标准，杜绝了通过政府补贴等曲线方式规避退市;二是对资不抵债的上市公司缩短退市时间，不让空壳公司长期霸占资本市场。

　　记者调查发现，尽管创业板开板尚不足三年，依然有四类表现不佳的创业板公司可能碰触退市红线，面临生死考验，并存在很大估值下降风险。一是没有业绩支撑的个股，二是净资产垫底的公司，三是部分超低价格股票，四是存在造假、不守诚信、严重包装上市等问题的公司。

　　李大霄认为，随着退市制度的出台，理性投资的新时代就要来临，将根本改变“坏孩子”受追捧的惯例，一些差股票的估值还会进一步下跌，市场风险仍不容小觑。据新华社电