2月初，NYMEX原油3月合约跌至95美元/桶的阶段性低点之后，展开了连续的上攻行情，目前4月合约已成功突破105美元/桶的压力位置，强势格局明显。伊朗问题是推动近期国际油价上涨的关键因素。笔者认为，在全球原油整体供应充足、需求存在下滑预期的影响下，原油上行步伐难以持续，高位回落将成为必然。

NYMEX原油3月合约日K线图

　　全球原油供应充足

　　伊朗与西方国家的矛盾成为主导近期全球原油市场的关键因素。目前伊朗已经停止向英国和法国出口石油，表面上看，进一步强化了全球原油供应可能减少的预期。但是，以伊朗日均不到200万桶的石油出口量来看，OPEC近250万桶的闲置剩余产能足以弥补这一缺口，而且国际能源署（IEA）表示，一旦伊朗战争爆发，其释放的原油储备可以缓解短期的供应短缺。更重要的是，伊朗也不可能完全停止其石油出口，毕竟这是伊朗主要的外汇收入来源。

　　另外，IEA的报告显示，1月份OPEC的原油日均供应量增加至3090万桶，为2008年10月份以来的新高，也超出了OPEC日均3000万桶的计划量，其中，利比亚石油产量的恢复速度快于预期，伊拉克原油产量也出现回升。除此之外，作为非欧佩克成员国，未来北美地区原油产量的增长可能会超出市场的预期，这主要得益于页岩油产量的快速增加，正因为如此，美国国内的原油进口依存度从2005年的60%下降至2011年的45%。2012年，美国和加拿大将成为全球原油日均产量增长最快的两个国家。

　　因此，从全球范围看，原油整体供应量依然充足，即使出现短缺也只是暂时性的。

　　全球原油需求存在下滑可能

　　近期国际能源署公布的报告显示，2012年全球原油日均需求增长幅度不到1%，即80万桶，这较上个月的预测值下调了近25万桶，同时，这也是该机构连续第六个月下调全球原油需求增幅。原因主要在于，全球经济增长存在不确定性，特别是欧债危机以及新兴国家经济增速的放缓导致原油需求下降。另外，今年1月份美国汽油零售均价创出了自1991年以来同期的最高水平，随着后期夏季驾车高峰的临近，汽油价格的季节性上涨将难以避免，而过高的汽油价格势必限制其需求的增长，进而导致对原油需求的下降。

　　在全球原油需求存在下滑预期的带动下，后期油价继续上行的空间料将有限。

　　总之，近期原油市场的关注焦点依然集中在伊朗、叙利亚等地缘政治问题上，而这正是油价上涨的关键因素。但从全球原油的供需结构看，供应量的充足以及需求量潜在下滑的预期将限制后期油价的上涨空间，未来油价自高位回落将成为大概率事件。需要指出的是，我们已经告别了低油价时代，80美元/桶乃至90美元/桶将成为油价的重要支撑位，这可能也是OPEC成员国所能承受的心理底线。因此，以目前点位来看，油价处于相对偏高的位置。原油上行步伐难以持续。（作者李宙雷单位：上海中期）