央行下调存款准备金率消息再次提振沪胶市场，但受泰国对橡胶价格的干预计划推迟影响，沪胶承压上行。目前需求面仍是制约胶价的重要因素，高位徘徊后区间调整或随之展开。

　　2月21日，沪胶1205主力合约平开后震荡走高，上涨2.34%，报收28910元/吨，盘中最高28925元/吨，最低28240元/吨，成交量103万手，持仓量279914手。

　　泰国政府推迟收购进程一度打压东京胶价短暂回落，但油价强劲涨势及轮胎和汽车制造商的坚挺需求前景为东京胶价提供了有力支撑，上周沪胶行情亦跟随外围因素维持震荡态势。

　　宏观面上看，中国人民银行从2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。市场估计，此举将释放4000亿元至5000亿元的流动性，短期内将利好期市重拾反弹。此外，欧元区财长达成协议，将提供希腊1300亿欧元的第二轮救助，进一步稳定沪胶区间调整环境。

　　供需方面，最新数据显示，今年1月份我国进口天然橡胶14万吨，考虑到春节因素，仅比去年同期进口量下降6%，国内进口需求仍然比较旺盛。加之9月份以后，美国轮胎特保案期限结束，美国市场将重新对中国轮胎企业敞开，海外出口环境好转将激励国内轮胎企业采购天胶步伐。国际橡胶研究组织(IRSG)预计全球2012年橡胶需求将达2720万吨，天然橡胶需求增加4.6%，且合成橡胶需求料增长5.5%，需求增加预期或将支撑胶价高位运行趋势。

　　现货市场价格维稳，但成交依然清淡。上海销区全乳胶报价小幅上扬至29000元/吨，合成胶价格近期平稳波动，丁苯胶上海销区价格为24200元/吨至24500元/吨，顺丁胶价格为27300元/吨至27500元/吨，国内干胶现货人民币市场报盘稳中窄幅调整100元/吨至300元/吨。

　　虽然主要销区消费临近旺季，全球正值原料库存消耗周期，但目前下游采购仍未大规模展开，国内贸易商报价积极性普遍不高，报盘跟随期货小幅调整，市场实单不多。

　　节后国内多家轮胎厂家及橡胶品加工企业加紧复工，山东地区的全钢胎企业开工率整体维持在70%以上。随着下游需求市场逐步回暖以及原材料持续上涨带动，轮胎企业提价意愿也明显上升，预计3月份以后轮胎行业进入生产高峰期，对胶市形成一定的需求。然而国内需求并未有效改善，春节后至2月中旬，青岛保税区主要橡胶仓库天然橡胶日均出库量维持在100吨上下，近期橡胶的订单陆续到港，使得港口库存居高不下，对沪胶盘整构成压力。

　　另一方面，随着泰国以及印尼、马来西亚等产区2月末全面进入停割期，季节性产量骤减将使全球天然橡胶供应压力短期内得到缓解，增产利空效应或在5月以后开始释放。同时泰国政府天然橡胶收储预案步入实施阶段，一定程度上加剧了天然橡胶供应偏紧状态，为天然橡胶现货价格提供有力支撑。