由于当前国内宏观政策放松有限，下游需求释放较为缓慢，社会建筑用钢库存攀升，主要钢厂下调建材出厂价格，加之短线技术形态较弱，沪钢短期低位整固的概率较大。

　　政策放松程度有限

　　央行18日晚间宣布，从2月24日起下调存款类金融机构存款准备金率50个基点，为今年以来首次下调。春节前后，市场对央行下调存准率的预期不断升温，但央行迟迟未有动作。在存准率下调预期已经明显降温的情况下，央行逆预期宣布调低存准率，其直接原因是近日银行间同业拆借利率大幅回升，短期流动性偏紧需要央行动用数量型工具对银行松绑，但也不排除“中国2012年绝不会硬着陆”政策兑现因素。调整后的20.5%的非常规高存准率不可持续，未来几个月继续下调或不可避免，但放松的空间亦有限。1月居民消费物价出现大幅反弹，物价回落基础尚不牢固将挤压政策放松的空间。央行货币政策报告初定，2012年广义货币增速为14%，仅略高于去年高频紧缩时期的13.6%，这也表明货币政策放松的幅度有限。

　　下游需求释放缓慢

　　作为螺纹钢主要需求领域，房地产、基建市场整体形势未见好转。加之“北极涛动”的影响，春节后国内大部分地区再遇寒潮，下游正常开工受阻，终端需求弱于往年同期。对于房地产市场而言，与五个月之前广东佛山楼市新政一样，安徽芜湖房地产新政在执行三天后被叫停。温家宝总理再次强调房地产调控政策不能放松。楼市调控年内或难以松动，从而使得螺纹钢终端需求继续受到抑制。国家统计局18日公布的数据显示，1月70个大中城市中，新建商品住宅价格环比下降的达48个，持平的城市有22个。这也就意味着，全国70个城市新建住房价格环比全部停涨。下游需求前景难以改观，且当下需求释放缓慢，螺纹钢社会库存压力上升。截至2月17日，螺纹钢库存849.5万吨，较上周增加38.9万吨，周环比增速为4.8%。线材库存250.4万吨，较上周增加10万吨，周环比增速为4.2%。在下游需求启动较慢，社会库存走高的情况下，沪钢短期内上行动能不足。

　　钢厂下调建材价格

　　春节后，虽然钢材现货价格小幅探涨，但市场成交不畅，有价无市使得建材价格弱势回调。上周全国主要城市三级螺纹钢现货价格延续下跌趋势，部分城市跌10—100元/吨。此外，全国主要钢厂2月16日共有17家发布降价信息。华东沙钢、永钢等下调2月中旬建筑钢材报价，螺纹钢价格下调100元/吨。沙钢21日出台2月下旬建筑钢材价格政策，螺纹钢价格下调180元/吨，线材、盘螺下调150元/吨。现货价格下跌以及钢厂下调建材出厂价格，反映出后市行情不被看好。悲观情绪抑制螺纹钢市场的做多热情。

　　技术形态较弱

　　技术上看，RB1205合约呈冲高回落走势，2月6日探至最高4349元/吨后放量下跌，短期均线“死亡交叉”，短线技术形态较弱。不过，受国内下调存准率和希腊达成债务援助协议等利好消息刺激，小时图技术指标出现回暖迹象，BBI多空指标显示做多信号，日线图MACD绿柱缩短，KDJ低位金叉，但上方均线压制较为明显，期价短期或继续低位整固。（作者 孙中国 单位：富宝资讯）