本周农产品继续小幅反弹，目前多数品种达到9月中下旬高位，该区间为牛熊分水岭，预计各品种走势会有分化，豆类、油脂较强，棉花、玉米偏弱。

　　消费回暖，豆市走稳

　　南美大豆收割正在进行，巴西收割进度快于去年。进口大豆港口分销价格稳定在3850元/吨，主要港口进口大豆库存655万吨，消费略好于前期。建议豆粕、豆油多单继续持有。

　　菜油领涨，油脂接力上行

　　前期棕榈油强势，本周菜油领涨，油脂呈现品种轮动上行格局。我国棕榈油港口库存维持在94.9万吨，各地区现货价格维持在7700—8100元/吨。整体来看，上涨行情仍在延续，建议投资者多单继续持有。

　　糖会在即，郑糖小幅上涨

　　历次糖会均是糖价上涨的契机，本周糖价也小幅上涨，24日糖会或为糖价指引方向。因担忧短期供应紧张，国际原糖价格继续走高。国内现货价格维持稳定，柳州报价6490元/吨。糖价窄幅盘整格局短期难改，建议暂时观望为宜。

　　多空交织，郑棉振荡

　　中国近期签订22万吨美棉采购单，美棉价格呈企稳态势。1月国内市场需求偏淡，下游棉纱销售仍无好转。郑棉转弱概率增大，建议逢高沽空，止盈位21450点。

　　种植面积预增，玉米后市堪忧

　　国内玉米强于外盘，周内再次逼近2390点。但美国和巴西种植面积预计增加，令玉米后市堪忧。国内玉米现货价格上涨乏力，后期连玉米价格将振荡回调，建议短空。 （作者 王聪颖单位：中证期货）