周一大盘走出冲高回落的“过山车”走势，中石油盘中异动引起了市场恐慌，成交量再放度放大表明多空双方对后市分歧较大，获利回吐压力及恐慌盘涌出是导致大盘走出“过山车”走势的原因所在。从技术上看，昨大盘再创上涨以来的天量，按“天量之后必有天价”的股偐，2478 点不是本轮的高点，但技术性获利回吐压力使大盘存在短线震荡整理要求，调整将回补周一大盘留下的缺口，这反而为反弹的延续去掉了隐患。昨银行间隔夜、一周同业拆借利率分别大幅下挫163BP、84BP，回落幅度之大超预期，由于本周到期资金仅20 亿，央行有望继续暂停央票发行，使资金价格回归常态，这有助于改善短期市场资金面状况，但能否真正改善还有待于观察。昨大盘虽冲高回落，但却再度释放出反弹以来的“天量”，按“天量之后必有天价”市场规律，2478 点不是本轮行情的高点，但获利回吐使大盘短线技术性调整压力增大，我们认为短线回调蓄势整理有助于市场风格转换，更有利于后市运行，否则缩量快速再创新高，则对后市运行不利。近日，管理层倡导价值投资，并对炒新账户进行严格制裁，有保有压，有助于市场风格转化。操作上，趁大盘回调蓄势整理之际，调整持仓结构，逢高减持高估值概念股及连续涨幅过高股，逢低介入底部形态较好、估值较低二线蓝筹股，如电力、钢铁、装备制造等。（方正证券研究中心）