净利降30%机构减持 山河智能定增前景堪忧

　　山河智能2月27日公布2011年年度报告，公司实现营业利润1.5亿元，较上年下降33.32%，扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润为1.35亿元，同比下降28.12%。同时，公司也在去年四季度遭遇基金减持，中小板交易型开放式指数基金减持154.3万股，金鹰成份股优选基金则退出前十大流通股东名单。在净利下降机构减持背景下，山河智能非公开增发方案的前景令人担忧。

　　此前，山河智能2011年11月29日公告，公司拟非公开发行股票不超过8500万股，发行价格不低于10.66元/股，募集资金不超过12亿元，主要用于实施两项重大技术改造项目及补充流动资金。公司希望通过增发项目的实施突破公司发展瓶颈，进一步扩大公司主营产品覆盖率，提高公司收入和市场份额，增强盈利能力。

　　虽然公司对募投项目收益前景非常乐观，但此次再融资的前景仍充满不确定性。首先，2011年以来国内工程机械行业已告别爆发式增长势头，步入低迷期。来自工程机械工业协会的销售数据显示，工程机械企业在2011年上半年普遍呈现前高后低状态。同一行业的三一重工也表示，但下半年情况肯定不如上半年，并认为该行业正在步入寒冬。

　　另外，公司目前节节下跌的股价也给增发蒙上了一层阴影。由于公司此次非公开发行价格不低于10.66元/股，若按照这一增发最低价计算，8500万股非公开增发只能为公司筹集资金9亿元，离计划中的12亿元募资总额有较大差距。若要达到这一募资规模，其非公开增发价格至少要达到14.17元/股以上。

　　更让人忧虑的是，山河智能自2006年12月22日上市以来已经有过一次再融资，但无论是其再融资募投项目还是当初IPO时的募投项目，大都没有如期兑现收益。【专题链接：净利降30%机构减持 山河智能定增前景堪忧】