　　华夏时报总编辑水皮（资料图）

　　市盈率是什么？

　　市盈率就是股票价格和每股收益的比值，它的倒数可以视为收益率。一个股票的市盈率为20倍，意味着以目前的股价买入这个股票，以其每股的收益计算收回全部投资的成本大概需要20年，对应的收益率就是5%。

　　市盈率越高意味着投资风险越大，当然也意味着市场对其的上涨预期越大，市盈率越低意味着投资回报的周期越短，当然也意味着市场对其上涨的预期越小；所以市盈率的高低没有绝对好坏的差别，完全因个股而异。一般而言，成长性的企业市盈率高一点是合理的，而发展相对稳健的蓝筹股市盈率低一点也是合情的；市场好的时候，市盈率没有最高只有更高，比如6124点的时候，二级市场的平均市盈率是71倍；市场不好的时候，市盈率没有最低只有更低，比如2131点的时候，二级市场的平均市盈率只有15倍左右。

　　这些都是常识，但是常识并不是每个人都知道的，尤其是肩负市场监管职责的管理层，所以中国的一级市场才会出现平均60倍左右的新股发行市盈率，而且还是以市场化方式名义出现的，而二级市场的平均市盈率不过才17倍左右，当然也正因为这样，才会有郭树清一个证监会主席在接受新华社和人民日报记者专访时动用那么大的篇幅和我们大谈特谈市盈率这个基本概念，除了郭主席苦口婆心地引导价值投资的用心，我们看到的更多的是管理层的责任。