评级结果：

　　主体长期信用等级：AA

　　评级展望：稳定

　　本期短期融资券信用等级：A-1

　　发行额度：3亿元

　　期限：365天

　　评级时间：2012年1月16日

　　评级观点

　　经联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)评定，北京京能热电股份有限公司(以下简称“公司”或“京能热电”)拟发行的2012年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用等级以及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。

　　优势

　　1.公司是北京重要的支撑电厂和京西地区主要的供热热源，在发电资产装备水平、区域市场份额、主力机组盈利能力和政府支持等方面保持一定优势。

　　2.公司在建电源项目京泰发电和京科发电顺利投产，装机容量快速扩张，主营热电业务的经营规模及整体竞争实力得到显著提升，收入水平及利润规模增长。

　　3.公司经营活动获取现金能力较强，收入实现质量较好；现金类资产和经营活动现金流对本期债券覆盖程度较高。

　　关注

　　1.国内市场电煤价格波动较大，加大公司成本控制压力。

　　2.公司已投产电源机组以火电居多，电源结构相对单一。

　　3.公司经营性现金流净额波动较大。

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