　　大势评述：大跌有反弹跌势仍未完

　　大市全日成交789亿，维持放量高位，虽然一线成份股跌多涨少，但已有分化趋势。遭配售的友邦保险（01299）逆市收涨，股价回至配售价格之上，折让后亦有承接，后市风险有所降低；绩佳的中国旺旺（00151）则延续强势再升7%，反观突发盈警的中国人寿（02628）急跌6%，成为市场关注的焦点，同时其他保险类股也受到牵连，由于全年业绩倒退近五成，太过意外，随后沽压应有持续，即使短期有反弹的市场行为出现，但唯有等到今年首季业绩得到回升，才有逆转表现。

　　A+H动态

　　流动性预期向现实回归——2012年3月资金供求统计报告。

　　2月行业资金流向数据显示A股资金流入率最高的行业为：家电、餐饮旅游；资金流出率最高的行业为农林牧渔、医药生物、公用事业、综合、化工。

　　印度禁止出口棉花事件点评：预计不会对今年棉价造成大的波动

　　未来政策走向：印度的棉花政策历史存在反复，因此政策的持续性取决于其农业部、纺织部利益的博弈，未来政策走向有待观察。印度实施禁止棉花出口政策并不是第一次，在2010 年3 月也曾经实施过，在同年8 月又取消，政策存在反复的主要原因是农业部和纺织部之间的利益博弈。鉴于今年印度棉花出口基本尘埃落定，我们暂时对该政策保持观望态度。

　　喜忧参半—光伏市场近期国际政策变化

　　美国双反获得法律支撑，不利于光伏组件：据路透社报道，美国参议院及众议院批准一项预案，将允许商务部对非市场经济国家征收反补贴反倾销关税，预案已提交奥巴马授权立法。在去年底，中国轮胎反倾销案曾因此“非市场经济规则”胜诉。预计该法案将影响中国、越南等数十种商品的税率，对光伏组件双反很不利。