2月环保股节后反弹，迎来两会行情

　　截至2012年2月29日，环保行业月度涨幅为17.7%，水务为9.53%，燃气为6.82%，沪深300涨幅为6.89%，环保板块1月远落后于指数走势不同的是，2月以来该板块明显强于水务、燃气以及沪深300，1月燃气板块与指数相当，水务、环保均强于指数。

　　水价延续1月提价态势，国际天然气价格维持低位

　　多地拟上调水价、“阶梯水价”成共识；东莞“西水东调”线路初步确定；《全国重要江河湖泊水功能区划》获批，污水处理产业将迎大发展；水利发展“十二五”规划近期发布、财政部“十二五”投资1699亿治理中小河流。国内工业及公用服务业用天然气价格持续上升，民用管道天然气价格小幅回落。国际天然气价格在1月19日达到低点2.32美元/百万英热单位后略有回升，截至最新2012年2月29日，美国天然气期货价格为2.62美元/百万英热单位。

　　多项环保相关规划出台

　　PM2.5浓度限值纳入新环境空气质量标准；《大宗工业固体废物综合利用“十二五”规划》、《工业清洁生产推行“十二五”规划》、《环保装备“十二五”发展规划》发布。

　　本月小专题-新《环境空气质量标准》解读

　　按照地市级环境监测设备的参考价格，PM2.5监测设备的价格大约在15万元，目前大约有287个地级市需要安装PM2.5设备，预测整个市场大约3-4亿元人民币。新《环境空气质量标准》的实施，将加速脱硝市场的启动。我们大体预测火电脱硝市场到2015年脱硝市场容量约为930亿元，水泥脱硝市场容量大约为280-420亿元。

　　投资逻辑及建议

　　我们认为，环保行业经过2月份的普涨，在估值上得到修复，政策影响因素弱化，加上3月陆续年报出台，环保公司业绩多为不达预期，我们认为在整体行业配置上建议：选择环保行业龙头，业绩相对有保障，未来获得订单能力强；选择脱硝政策启动后业绩相对有保障的公司；推荐九龙电力(600292,股吧)和天立环保(300156,股吧)。