周五沪深两市双双高开，盘中沪指探至5日均线下方后出现反弹，在国外内利好消息的刺激以及行业板块引领做多热情的背景下，股指震荡攀升。成交量重回千亿大关。板块方面，酿酒、水利建设、煤炭涨幅居前，地产、航天军工、西藏板块表现平平，银行股表现较弱，拖累股指。截止收盘，上证指数报2439.46点，涨0.79%，成交1004亿；深证成指报10334.4点，涨1.61%，成交938.4亿。

　　一、宏观面及技术形态分析

　　2012年2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%（注：CPI同比涨幅创20个月新低）。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.2%；食品价格上涨6.2%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨3.9%，服务项目价格上涨1.5%。1-2月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.9%。2月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村下降0.1%；食品价格下降0.3%，非食品价格持平；消费品价格下降0.1%，服务项目价格下降0.2%。

　　【点评】2月CPI同比上涨3.2%，涨幅继续回落并创20个月新低。目前我国一年期定存利率为3.5%，CPI回落至3.2%意味着持续两年“负利率时代”的终结。自去年7月以来，我国CPI便一直呈现冲高回落走势，随着中国经济增速回落态势的确立，物价从总体态势来看，涨幅有望得到控制，这为后期货币政策的实施预留空间。

　　二、后市展望

　　周五沪深两市呈现出震荡攀升的格局，收复5日10日均线，成交量重回千亿水平，较昨日略有放大。但由于本周前两个交易日的放量下跌本周收出周阴线，终结了七连阳的态势。本周以来虽然指数连续调整，但个股热点层出不穷，这说明市场情绪依然趋暖。从消息面来看，CPI数据同比上涨3.2%创出20个月以来新低，养老金投资将试点运营，前两月IPO融资骤降67%，超过75%的私人债权人参与希腊的债务置换行动，希腊可以避免突遭债务违约，这些重大利好消息是大盘上涨的主要推手。从四大指数的表现来看，中小板和创业板表现最为强势，两大指数涨幅均超过2%，国家确定的七个战略性新兴产业中，工信部牵头负责高端装备制造业、新材料、信息产业新一代信息技术、节能与新能源汽车等四个专项规划，这一消息是两大指数上涨的主要推手，后期七大战略新兴产业有望在政策的扶持下进一步活跃。深证成指涨逾1%。上证指数涨幅不到1%，相比其他指数而言表现最弱，这主要由于银行股的拖累。银监会官员表示银行业新监管标准争取年内实施，如果2012年实施新监管标准，仅工、农、中、建、交五大商业银行的资本缺口就将达到1500亿元左右；另外，近期楼市调控放松的可能性不大等消息均对银行股构成压制。但鉴于银行股业绩优良以及低估值因素，在崇尚价值投资的大背景下在后期仍有望走出困局，推动指数反弹的深入。今日煤炭板块领涨权重板块，主要受益于煤炭“十二五”规划发布在即。

　　从技术层面上来看，本周后三个交易日的反弹收复了前两个交易日失守的均线。技术指标得到修复，周K线虽然收阴但上升形态并未遭到破坏。我们认为在经过本周初的调整后获利筹码得到清洗，指数上涨动力仍在，后市反弹行情值得期待。