　　2月CPI同比数据如期出炉，录得3.2%的“好成绩”。时隔三秋，CPI再度回到3时代。

　　亚洲财经首席评论谢峰先生认为，CPI重回3时代，标志着中国通胀出现了显著回落，而在需求不振通胀回落的情况下，未来货币政策也就有了相应的放松空间，这对股市来说，是较大利好。

　　实际上，CPI回到3时代的意义并没有想象中的大，这是我在好成绩上打上双引号的直接原因。首先，2月CPI受到很强的季节性因素影响(春节过后物价回落)，如果不是季节性因素，CPI不可能有如此大的跌幅；其次，整体CPI水平下降，但食品类CPI水平仍然较高，达到6.2%，说明生活成本并没有显著下降。以上两个方面表明，2月CPI数据并没有太大的现实意义。当前的现状是，国内成本推动的压力不见减小，输入性通胀的刚性表现却越来越突出，中国仍面临严峻的控通胀压力，这也是温总理《政府工作报告》将2012年的CPI红线调整至4%的原因所在。

　　从逻辑上讲，2月CPI超预期回落带给市场的提振作用将会比较有限，而期待行情以“2月CPI数据”为新的着力点展开大的反弹就更不切实际。一方面，CPI数据回落至3.2%后，我国持续两年多的负利率情况将出现暂时扭转，从理论上说，负利率现象的结束虽然可以缓解银行加息压力，但却会激发更多资金存入银行，降低市场流动性；另一方面，季节性因素消除后，3月CPI出现反弹的概率较大，这一潜在压力市场不可能不防。

　　在此基础上，下一阶段行情或将呈现如下几个重要特征：

　　其一，受调控通胀的影响，大盘蓝筹股仍将受到压制，市场风格仍以题材股为主，这也意味着市场热点还将体现在中小市值股票上面。周四金融股异军突起，但周五就“销声匿迹”，说明大盘蓝筹尽管相对估值水平低，但基于基本面基础上的绝对估值水平以及资金面的整体紧缩，调整压力同样存在。

　　其二，在资金压力加大和主流机构心态谨慎的情况下，下一阶段的投资主线或将会选择围绕着业绩展开，特别是一季报。目前，上市公司2012年一季报的预告也拉开了帷幕。截至3月7日，两市共有51家公司发布了一季度业绩预告，其中有31家公司净利润同比预计继续增长，有4家公司预计亏损，10家公司净利润同比下降。超华科技作为一季报业绩预增龙头，周五一度攻上涨停。

　　整体来看，在尚未看到刺激大盘强势反弹的核心因素之前，大盘维持震荡将是大概率事件，后市市场风格还将以中小市值股票的结构性上涨为主，大盘蓝筹的机会依然不会太丰富。（亚洲财经）