2月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.2%，持续24个月的负利率时代就此终结，货币政策有了进一步宽松的空间，A股市场预计仍将保持震荡回升趋势。2月份通信板块相对大盘的超额收益率较高，已基本完成估值修复，关注焦点转向细分行业前景和一季报业绩。

　　可重点关注长期发展前景看好的军工通信/导航、专网/企业网通信和一季报业绩出现较好同比/环比改善的公司，以及工信部表态两会后对三网融合、物联网、云计算及信息安全示范、宽带中国、TD-LTE规模技术实验等细分领域陆续出台具体扶持性政策带来的交易性机会。

　　行业整体维持“谨慎推荐”评级，建议“标配”。公网通信主设备及相关配套企业从成长阶段步入成熟期，未来的投资机会将从行业成长性转移到内在管理水平提升、市场集中度的提高带来的盈利能力改善以及新业务拓展；而行业未来的成长性亮点将来自国内发展较为滞后的军工通信/导航、专网/企业网通信领域、宽带化浪潮下的IP网络数据处理设备、数据挖掘及应用和移动互联网等新兴领域，并享有相应的成长性估值溢价。

　　推荐组合（维持上周）：大市值—中兴通讯（000063.SZ，权重30%），中小市值（按推荐次序）—海格通信(002465,股吧)（002465.SZ，权重50%）、海能达(002583,股吧)（000063.SZ，权重10%）、星网锐捷(002396,股吧)（002396.SZ，权重10%）。

　　近期重点推荐上市公司：海格通信（002465.SZ，预计2011~2013年EPS 0.70/1.02/1.36元），北斗民用进展和超募资金的使用是2012年预期外看点，军用卫星通信和北斗导航的广阔前景有望提升公司估值溢价!（银河证券研究所）