随着年报的披露，上市公司筹码的变动情也落出水面。统计显示，在有可比数据的382只股票中，37家公司筹码集中度在去年四季度出现了环比超过10%的提升，其中的12只股票的筹码集中度大幅度提高超过20%。从以往经验来看，上市公司股东人数由集中到分散，或者由分散到集中，总是会带来投资机会。为此，《投资快报》记者特对年报中上市公司筹码动向进行分析，以期对投资者有所帮助。

　　次新小盘股筹码集中度提升最大

　　随关年报的披露，上市公司筹码的变动情也落出水面。据统计，截止3月12日，已经有390家上市公司披露2011年年报，有可比数据的382只股票中，37家公司筹码集中度在去年四季度出现了环比超过10%的提升，其中的12只股票的筹码集中度大幅度提高幅超过20%。

　　统计资料显示，筹码集中度提升幅度超过了20%的12只股票中，有3只为2011年9月以来上市的次新股，分别为大连三垒(002621,股吧)（002621）、隆华传热(300263,股吧)（300263）和尔康制药(300267,股吧)（300267），这三只股票的去年四度的筹码集中度较去年三季度环比上升了56.2%、41.24%和30.29%。

　　据了解，次新股筹码集中度大幅提升，主要是由于基金等机构投资者积极增持所致。例如，上述提到的隆华传热，公司三季报的前十大流通股东中，没有机构的身影。到去年四季度末，公司前十大流通股东中机构投资己占据一半位席。

　　除一些次新小盘股外，部分传统行业也因获得机构投资者的青睐筹码有了明显的的提高，如平高电气(600312,股吧)（600312），资料显示，虽然去年三季度末，公司的前十大流通股东己是“机构林立”，但是部分机构投资者（基金）基于公司盈利能力达到历史低点,毛利率有望大幅回升，大举买入公司股票。与此同时，平高电气股东人数也由85534户下降至68187户，公司筹码的集中度也因到较大的提升。

　　机构投资者的大举涌入，造成公司筹码集中度大幅提高的同时，也有助于公司股价的表现。资料显示，大华股份(002236,股吧)（002236）股东总人数从去年9月末的8374户下降至12月底的6050户，筹码集中度环比高逾27.75%。二级市场上，公司的股价也由去年三季度末的42.58元涨至昨天收盘价的48.65元，涨幅达14.26%，同期沪指不过3.21%。

　　业内分析人士表示，上市公司股东人数的变化与其二级市场走势存在着一定相关性，股东人数越少，表明筹码越集中，股价走势往往具有独立个性，并常常逆大势而动，这是短线高手抛开大盘选个股的首选品种。股东人数越多，表明筹码越分散，股价走势往往较疲软不具有独立性，跟着大盘随波逐流。

　　筹码集中度提高的个股有战机

　　对于一些市场经历较多的投资者来说，对年季报的研究是为后续的操作打下坚实基础。而报表的研究又分为很多方法，最常见的当然是对于财务数据的研究。不过，由于需要较强的专业性，对于大多数投资者来说，这一方法不是一个很现实的方法。

　　那么有没有一些什么更好的办法可以通过年报来为后续的操作带来帮助呢？分析人士指出，经验证明，上市公司股东人数由集中到分散，或者由分散到集中，总是会带来很多投资机会。因此，通过分析股东人数的变化这一比较简单实用的方法。

　　其举例说，在已经公布的年报中，股东人数量变化情况比较明显的置信电气(600517,股吧)（600517），三季报时股东人数为48595户，而2011年年报中下降至30921户，大资金进驻的情况比较明显。从二级市场的走势来看，公司股价由三季度停板时（8月30日）的12.20元升至昨天收盘的16.64元，涨幅近28.20%，而同期沪指下跌了逾5.13%。

　　“所以，在股本不变的情况下，股东户数的变化往往意味着人均持股数量的变化，这揭示了投资者进入或退出该股的趋势，因而往往成为股价变动的前兆或直接结果。因此，考察公司股东户数的变化趋势，对捕捉投资机会具有一定的指导意义。”上述分析人士指出。

　　值得注意的是，虽然上市公司股东人数由集中到分散，或者由分散到集中，总是会带来投资机会。不过，筹码集中度的增加与减少并非决定股价涨跌的唯一因素。比如主力机构有可能通过期末采用突击重仓或分仓的方法来达到迷惑中小投资者的目的。

　　因此，在对筹码集中度进行分析时，还需要看大盘走势、业绩好坏等因素的影响。仅凭筹码集中度来研判远远不够，还需要配合其他基本面分析和技术分析，多角度全方位立体化的研判，才能取得最佳效果。

　　个股点将台

　　置信电气（600517）

　　筹码集中度提升：36%

　　置信电气年报显示，2011年实现营业收入和净利润分别同比下降15.6%和48.7%。虽然公司营收和净利均有明显的下降，但部分机构却“不畏浮云遮望眼”。选择了在去年四季买入，同时，公司股东人数也则去年三季度末的48595下降至四季度末的30921户，换言之，公司的筹码集中度提升了36.37%。

　　据了解，机构在公司业绩及收入均出现下滑背景下，“逆顺”买入置信电气，或是基于去年底公司公告,拟向国网电科院(300215,股吧)进行定向增发,交易完成后,国家电网成为公司的实际控制人。公司也因此成为国网非晶合金变压器唯一平台,后续存在资产注入预期。对此，海通证券(600837,股吧)电力设备分析师牛品表示，由于国网与公司正在进行资产整合，短期变压器放量可能性不大，但电网的超预期需求将会导致公司业绩的超预期增长。

　　资金流向：E投资金融融终端显示，该股昨日录得主力资金流入1397万元；最近三个交易日录得资金流入1962万元、五个交易日流入1281万元、十个交易日流出2337万元。

　　尔康制药（300267）

　　筹码集中度提升：30%

　　去年9月27日才登陆创业板的尔康制药，主要从事药用辅料及新型抗生素等；在2011年公司取得净利润增速逾77%较快业绩增长；并预计一季度净同比增长72.36%-93.9%。业绩的高增长自然后也吸引到了不少机构的进驻，在公司上市的第二个季度（去年四季度），公司前十大流通股东中前九名己经被机构占据，此前的三季度末还是机构难觅踪影。与此同时，公司去年四季度末的股东人数也环比减少了3627户，减少比例为30.29%。

　　分析认为，随着我国药用辅料监管制度和标准的不断完善，药用辅料行业的整合序幕有望拉开。长江证券(000783,股吧)指出，公司是国内辅料企业中品种数量最多的公司，也是少数通过了药品GMP 认证的辅料生产企业。借助上市后的资金优势，公司目前也是在积极拓展辅料营销网络，有望在未来的产品整合中占据更多的市场份额。

　　资金流向：E投资金融融终端显示，该股昨日录得主力资金流入735万元；最近三个交易日录得资金流入1704万元、五个交易日流入1335万元、十个交易日流入2027万元。

　　大华股份（002236）

　　筹码集中度提升：27%

　　专业从事安防视频监控产品的开发的大华股份是近3年A股市场的大牛股之一，年报显示，2011年继续实现业绩高增长，更难得的是，公司连续三年推出10转（送）10级的“高送转”，靓丽的业绩及分配预案让一些“先知先觉”在去年四季度加仓的机构获益不少。去年三季度末至今公司股价涨幅达涨幅达14.26%，而同期沪指涨幅不过3.21%。年报显示，公司去年四季度末公司的股东人数环比减少了2324户，减少比例为27.75%。

　　在日前举行的2011年业绩网上说明会上，公司董事长兼总裁傅利泉表示，公司以完善产品销售支撑体系及采取不同销售策略等措施来应对全球经济低迷。对此，华泰联合证券分析师李欣指出，公司战略方向围绕“大安防”,视频监控系统逐渐向“网络化”、“高清化”、“智能化”转变,公司将从产品供应商向为客户提供一揽子解决方案的综合型安防供应商转变,并逐步向综合运营服务推进，有较好持续增长能力。

　　资金流向：E投资金融融终端显示，该股昨日录得主力资金流出427万元；最近三个交易日录得资金流出897万元、五个交易日流出1437万元、十个交易日流出2382万元。

　　双汇发展(000895,股吧)（000895）

　　筹码集中度提升：26%

　　去年“3·15”报道的“瘦肉精”事件，导致了双汇发展去年盈利能力下降。年报显示，2011年公司净利润同比降51.3%；不过，在公司业绩的下滑导致部分机构投资者减持双汇发展的同时，也有机构投资者乘机加仓。机构的加仓明导致了公司股东去年四季度股东人数出现明显不下降。据统计，双汇发展股东由去年三季度周末的10741户下降至7934户，比例达26.13%。

　　“2011年为公司最为艰难的一年，2012年公司将卸掉所有包袱轻装上阵，中投看好公司未来的长期增长”。中投证券分析师指出，双汇发展2012年规划实现屠宰生猪1435万头、产销肉制品176万吨、产销生猪32万头，中投预计其2012-2014年备考合并每股收益分别为3.00元、3.88元和5.01元。

　　资金流向：E投资金融融终端显示，该股昨日录得主力资金流入6万元；最近三个交易日录得资金流入1481万元、五个交易日流入4349万元、十个交易日流出3250万元。

　　东阿阿胶(000423,股吧)(000423)

　　筹码集中度提升：15%

　　公司为全国最大的阿胶生产企业。资料显示，东阿阿胶的阿胶年产量、出口量分别占全国的75%和95%以上，并掌握全国90%的驴皮资源。在公司2011年营业收入和利润增长分别为11.98%和47.05%佳绩的同时，去年四季度公司的筹码集中度也出现显著提升的迹象。

　　年报显示，去年四季度末公司股东人数己由三季度末的60621户下降至51080户，比例为15.74%。

　　“公司拥有独特资源与品牌,战略定位清晰,财务健康现金流优异,具有突出的增长潜力和抗风险能力。”国信证券分析师贺平鸽指出，公司继续围绕东阿阿胶品牌资源实施产品的价值回归策略,块与浆共同提价推动增长,同时开发保健食品进行多方向延伸 ,预计未来3年有望保持30%左右的复合增长。公司当前估值安全,是较好的中线买入时机。

　　资金流向：E投资金融融终端显示，该股昨日录得主力资金流入1409万元；最近三个交易日录得资金流出3152万元、五个交易日流出3814万元、十个交易日流出11538万元。