医疗服务企业爱尔眼科(300015,股吧)(300015.SZ)3月15日公布2011年年度财务报告，2011年第4季度公司实现收入3.44亿元，同比上升46%，环比下降10%，实现净利润3756万元，同比上升16%，环比下降31%。毛利率更创3年新低。

　　据valuetool平台统计，截止到4季度，公司实现EPS(ttm)0.4元，对应ROE水平为13%。公司4季度毛利率为54%，环比下降2个百分点，毛利率创3年新低。

　　2011年，爱尔眼科大手笔进行收购，规模扩张较快，使得报告期内公司费用控制不够得力。4季度公司管理费用率环比上升5个百分点，至28%。公司全年管理费用3.26亿元，与上年同期相比上升51%。公司全年销售费用1.61亿元，同比上升55%。报告期内，公司新设了怀化爱尔、南宁爱尔、淮北医院以及新收购的石家庄麦格、北京爱尔英智、天津爱尔、贵阳爱尔、郴州爱尔、西安爱尔古城医院，导致了人工费用、广告等费用增加。

　　不过从全年看，公司取得了靓丽的成绩，公司2011年全年实现营业收入13.1亿元(YOY52%)，完成净利润1.72亿元(YOY43%)，EPS为0.4元。

　　对于前段时间被外界关注的准分子激光手术，爱尔眼科年报中再次重申，对于准分子激光手术严格推行术前十八项安全检查，严把适应证关。年报显示，2011年，公司准分子手术量已突破5万例，较2010年增加12674例，手术量增长了30%。2011年公司准分子业务营收占比达33.5%，毛利率71.5%，比上年同期增加0.22个百分点。

　　爱尔眼科同时发布2012年一季度业绩预告称，其业务继续保持快速增长，较2011年一季度增长30%-45%。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有9家机构对爱尔眼科的2011年EPS进行了预测，平均值是0.36元，最大值是0.42元，最小值是0.04元。这些机构包括海通证券(600837,股吧)(600837.SH)、长江证券(000783,股吧)(000783.SZ)、国金证券(600109,股吧)(600109.SH)、华创证券等，其中海通证券给予公司"买入"的评级。公司全年完成净利润为2012全年市场一致预期的110%。

　　公司3月14日收盘价为21.7元，比上一个交易日下降4.56%。对应的市盈率(ttm)为53.9倍，市净率(ttm)为6.8倍。

　　（证券市场周刊供稿）