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交行A股增发价或低于2012年末每股净资产

发布时间:2012年03月16日 16:34 | 进入复兴论坛 | 来源:《财经》 | 手机看视频


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  继兴业银行(601166,股吧)(601166.SH)推出每股12.73元的增发价可能低于该行2012年每股净资产后,3月15日,交通银行(601328.SH/3328.HK)公告称将采取A+H股定向增发募集566亿元用于补充公司资本金。其中A股增发价为4.55元/股,再次引发市场和投资者对该发行价格或低于交通银行每股净资产的担忧。

  交通银行此前公布的2011年三季报显示,该行2011年前三季度年实现净利润384亿元,净资产2577亿元,每股净资产4.16元。据中金公司研报预测,交通银行2012年净利润预计为594亿元,较2011年增长17.3%。若以交通银行2010年度末期分红派息方案,每10股派红股1股,每股分配现金股利0.02元(税前),则2011年预计派发现金股利约68亿元(每股分红约0.12元),扣除分红外,预计交通银行2012年末净资产至少不低于3103亿元(2011前三季度净资产+2012预计净利润-2011预计派发现金股利),其每股净资产至少不低于5.52元(截止2010年12月31日交通银行总股本562.6亿股)。

  由于交通银行该定增方案还需通过股东大会以及监管部门审批环节,最后实施可能会在2012年末。交通银行目前提出的A股增发价格为4.55元/股(若扣除2011年预期现金分红0.12元,实际的增发价格为4.43元/股),低于该行2012年末每股5.52元的净资产预期。

  市场和投资者,尤其是中小股东认为A股4.55元/股的增发价远低于该行2012年末的每股净资产,增发实际摊薄了每股净资产,侵犯了股东的利益。对此,交行相关人士表示,本次交行发行价格高于2011年末每股净资产,并且较近期市价折让较小(9折),对股东业绩摊薄影响有限。

  然而,即使增发价或低于每股净资产,交通银行也唯有通过定增达到融资的目的。根据新拟定的《办法》监管标准,系统重要性银行的资本充足率不得低于11.5%。2011年第三季度交通银行资本充足率和核心资本充足率分别仅为11.89%和9.24%,仅略高于新的监管红线。交通银行在资本金面的压力下适时出台了定增计划。

  针对中小股东的质疑,兴业银行董秘唐斌的解释或许能反映目前整个银行业定增融资面临的困境。唐斌认为,整个资本市场的低迷,特别是银行股估值的持续低迷增大了定增的难度。唯有降低增发价,才有可能获得更多投资者的融资。

  (证券市场周刊供稿)

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